经典的统计套利-配对交易
经典的统计套利-配对交易。配对交易(PairsTrading)是经典统计套利策略之一。它的基本思想是:在同一行业中寻找两只股价具备均衡关系的股票,当它们的价格走势偏离正常值时,做多近期相对弱势股,做空近期相对强势股,并期待它们的股价会在将来某个时点趋于一致。
做空,需要配合融资融券交易。
同行业主营业务相近的两只股票,由于受到的行业基本面影响相似,在个股无重大促发因素前提下,两者股价走势不会出现太大偏离
比如,青岛海尔和美的电器,这两家都是国内家用电器的著名品牌,主营业务几近相同,非常适合用来做配对交易。
下面我们来具体看一下这两家公司的股价走势。
青岛海尔-美的电器
从图中不难发现,他们的股价走势基本趋于一致,具有很大的均衡关系。
配对交易-交易步骤
如图所示,配对交易分以下几个步骤:
1.选取股票对-选取历史价格走势一致的两只股票
2.观察价差-若其中一只相对走强,价差增大
3.建仓-同时做空强势股,做多弱势股
4.观察价差-两只股票间的价差是否收窄
5.平仓-价差收窄到指定水平,同时平掉多空仓位
下面来说说如何定义价差
具体的价差处理如下面公式所示
上面公式中0.95是一个回归系数,是对配对股票进行历史回归得到的系数。
下面来我们看一个具体的例子,如下图所示:
我们设定临界价差为1.5.
1.如果美的电器和青岛海尔的价差超过1.5,融券卖出美的电器,买入青岛海尔。
2.相反,如果美的电器和青岛海尔的价差小于-1.5,则买入美的电器,融券卖出青岛海尔
接下来,当两者的价差为零,我们进行平仓操作。
配对交易由于同时做空和做多同一行业的股票,对冲了大部分市场风险,因而是一种市场中性策略。但是我们也不能忽视潜在的风险。
配对交易-需要注意的风险:
配对交易本身有个假设前提,即稳定关系将在未来长期存在,如果假设错误,统计套利即失效
配对交易是个概率问题,不能保证每次都成功,但求成功的概率高于失败的概率。