爱华网
为什么要去杠杆？
卢麒元
此处所言杠杆，是指资金杠杆。资金杠杆(英语：Leverage或Gearing)，一般是指负债与股东权益的作用关系。当投资收益高企时，应放大杠杆以增加股东权益；当投资收益锐减时，应收缩杠杆以保障股东权益。资金杠杆的效用是变动不居的，资金杠杆是存在边际的，资金杠杆是存在风险的，资金杠杆的意义取决于商品市场变动和资金成本变动。终极而言，负债是需要用股东权益偿付的。资金杠杆的使用，利弊相辅相成，必须严控风险。
国家在工业化初期，各种商品和服务都供不应求，有序放大资金杠杆风险较低，可以放大杠杆比例以求得经济高速增长。但是，在产能与需求平衡之后，甚至出现产能严重过剩之后，就必须严格控制资金杠杆的比例了。因为，负债是有成本的，负债利息高于盈利之后，杠杆就必然开始侵吞股东权益。国家的股东权益就是国民财富，当盈利不能覆盖负债成本的那一刻起，不去杠杆就意味着开始廉价地转让国民财富了。就企业而言，股东权益耗尽，企业也就必须倒闭了。就国家而言，国有资产耗尽，政府也就必须破产了，那就是所谓的“亡党亡国”了。
市场人士评估数据显示，我国政府、机构、居民之总负债可能高达GDP之322％。如果，你将GDP理解为营业额，你该如何理解超出营业额三倍的负债呢？如果，你计算出负债的利息成本，请问你的盈利能覆盖负债成本吗？如果，你知道你的生意正在赔钱，你仍然执意要借钱扩大生意，你一定是有生意以外的特殊原因。你可以明确告诉十三亿股东，你到底有什么特殊原因吗？就业之论极其混谬，一万亿人民币足以覆盖两千万人就业，增加负债的数字早已经远远超过就业需求了。无论如何，用十三亿穷苦股东的巨大牺牲，去实现管理层的某种特殊目的，不仅仅是不道德的，甚至意味着严重犯罪（不仅违法而且违宪）。在2007年，我国已经出现产能严重过剩，与此同时我国资金杠杆已经越过风险底线。然而，八年国去了，我们仍然在增加资金杠杆。换言之，我们一直在吞噬十三亿股东的权益。试问，长此以往，能不危机吗？
那么，既然不道德，甚至严重犯罪，为什么还要增加资金杠杆呢？理论上，是遵循“发展是硬道理”的逻辑，没有投资拉动就无法保增长，“硬道理”不硬就丧失了合法性的底气。在现实中，管理层的私利全在投资拉动中，所谓“大炮一响黄金万两”，没有了项目到哪里收好处？所以，从理论到现实，都无法尊重经济规律，甚至无法尊重天理、人伦和法律。不尊重，就需要另类经济学解释。有了西门庆，就少不了王婆。於是，经济学“王婆”满街走，就有了“发展经济学理论”，於是就有了“比较发展优势战略”。一言以蔽之，资金杠杆可以继续放大，资金杠杆必须进一步放大。与之对应，为了填补资金杠杆的亏空，制造了一套掏空十三亿股东权益的理论。并不有趣的是，这套掏空理论在十八大之后渐入高潮。“混合”和“流转”，多么美妙的动词啊！有谁用计算器计算一下“动词”之后十三亿股东的权益呢？傻傻的十三亿股东，在高速增长的GDP中欢欣鼓舞，难道不应该低头看一看还剩下多少股东权益吗？
我深信，老百姓是希望活下去的，大多数中国人也都是爱国的。我绝不怀疑，崇祯也深爱着长公主和大明江山。但是，并非所有人都能认清现实，并非所有人都能洞彻历史。崇祯生前六次下罪己诏，没有一次抓住问题要害，魏忠贤是问题的要害吗？袁崇焕是问题的要害吗？毛泽东说，阶级斗争是纲，其它都是目，纲举目张。毛泽东为什么这样看问题呢？阶级斗争就是社会再分配啊！治国的要害全在社会再分配！资金杠杆的两头连着不同阶级的利益！增加杠杆，利益集团增加权益，十三亿股东减少权益；减少杠杆，利益集团就减少权益，十三亿股东就增加权益。
崇祯的根本问题在于，崇祯始终没有搞清楚自己的立场。如果，崇祯真的是站在天下苍生的立场，就应该重建鱼鳞册开启税政革命，就应该让天下苍生安居乐业。为什么偏偏就是要倒行逆施呢？桑弘羊一计盐铁专营，就把强悍的匈奴打得满地找牙了。大明的那点军费，实在是不足挂齿的。然而，路线错了，事情就走向反面了。崇祯非要减免工商税却增加农业税，非要以镇压来维稳，这是什么立场呢？老百姓为什么迎完闯王又迎大清呢？是崇祯自己从根子上就错了！试想，崇祯敢于税政革命，大明的天下会如何？重建一本鱼鳞册，天下贪官污吏尽除，何必非要诛杀魏忠贤！开启税政革命，李自成立刻就变成了岳飞，还怕深山老林里的那几万辫子军吗？
为什么要去杠杆？这是在救国救民啊！
当然，十三亿股东自己也有责任，你们为什么从来都不关心自己的股东权益？你们凭什么傻乎乎地去欢呼GDP？自主的人才有尊严，少一点解读和拥护吧，用自己的心去看世界，最低限度不要忘记了股东的责任啊！有了觉悟的股东，一定会有兢兢业业的管理层！反之，亦然。
http://blog.sina.com.cn/s/blog_4a405fd90102v6vz.html
阅读完后，别忘了在右下角点——“喜欢”
感谢光顾!
