爱华网“在泰坦尼克号上，船长走下船舱和船一起下沉了。但安然‘这艘巨轮’在我看来，船长首先给他自己和他的朋友颁发奖金，然后和公司上层一起走上救生艇，对船上的人叫喊道：一切都会好起来的。”——美国参议员多根（ByronDorgan）
安然公司的倒塌，不得不追溯到其盛衰的时代背景和它做假账欺骗投资人的不法行径，以致华盛顿不得不启动政治机制，制定了《2002年萨班斯-奥克斯利法案》（简称《萨班斯法案》），以维护会计制度和保护广大投资者的利益。
安然破产，催生《萨班斯法案》
文/陈思进
“在泰坦尼克号上，船长走下船舱和船一起下沉了。但安然在我看来，船长首先给他自己和他的朋友颁发奖金，然后和公司上层一起走上救生艇，然后对船上的人叫喊道：一切都会好起来的。”这段话，是美国参议员多根（ByronDorgan）针对美国天然气巨头安然公司（Enron）丑闻，所发出的感叹和嘲讽。
安然丑闻被曝露于2001年10月，同年12月便走向破产之路。而与安然一起解体的，还有安德森（ArthurAndersen）这全球五个最大的审计会计公司之一。天然气的“泰坦尼克”触礁下沉，震惊了全美上下，巨大的公司一夜间便灰飞烟灭了。
安然的倒塌，不得不追溯到安然盛衰的时代背景，以及在资本逐利过程中所暴露出来的人性贪婪和疯狂的弱点——做假账欺骗投资人，以致华盛顿不得不启动政治机制，制定了2002年萨班斯-奥克斯利法案（Sarbanes–OxleyAct of 2002），以维护会计制度和保护广大投资者的利益。
然而安然为何要做假账呢？这就要从天然气的特殊性谈起了。
天然气的主要成分是甲烷，本来是开采石油时不想要的副产品。多年后，人们最终了解到天然气的用途和优点，便开始建筑管道把天然气通向城市，用作住宅、工业照明和取暖等用途。
在竞争激烈的天然气市场，主要有三种类型的经济单位：供应商、客户和管道公司。而天然气供应的波动，是建立在现货市场的天然气价格的波动上，这种天然气价格的不确定性，为供应商和客户造成困扰。提供天然气的供应商担心，他们决定投资勘探天然气的投入，可能会遇到市场价格低迷，这会导致投资亏损。
而客户犹如发电机，面对了使用天然气设备或者燃油的投资选择。他们担心，他们为某一种类型的燃料投资设备，今后可能会被更经济实惠的设备所替代（不划算）。这就导致天然气商人带着长期合同介入了，同时也导致政府试图控制价格，以消除不确定性的市场价格波动，因此对天然气行业的监管异常严格。但是价格管制所产生的不可避免的问题，就是市场短缺。
在价格管制的情况下，一个行业的参与者通常是不会觉察供应短缺问题的，对管道公司来说，特别是在70年代末和80年代初，只要他们有充裕的天然气供应，服务于客户就一定能盈利。
于是管道公司便与供应商签订长期合同：供应商以指定的价格卖给他们所有天然气；而管道公司必须最大限度的购买天然气。这些以指定价格购买任何数量天然气的长期合约，被称为“照付不议合同”。
然而当80年代市场对天然气的需求下降时，管道公司发现没有客户订购天然气了，使管道公司面临“照付不议合同”的金融困境。而使情况变得更糟糕的，是政府开始放松对该行业的管制。
洪水般的天然气开发冲击了市场，一方面给市场带来天然气的价格下跌，另一方面迫使管道公司以高于市场的价格，按“照付不议合同”的价格无限量购买天然气。但供应商却可以以高于市场的价格自产自销，从管道公司那儿再赚取合同价差。因此从中不难看出，管道公司在80年代的财政压力。
安然就是在这样的大背景下，由CEO兼董事会主席肯尼斯莱（KennethLay）兼并休斯顿天然气和InterNorth，成立于1985年，在20世纪90年代初发展异常迅猛。肯尼斯莱率先开启了电力市场的销售价格。不久之后，美国国会通过立法放开天然气销售，由此产生的结果，使安然能以更高的价格在市场交易，从而提高公司的收入。为此，当地政府和生产商谴责其所产生的价格波动，高呼并推动加强法律监管。于是安然带领相关企业，到国会进行大力游说，顶住了来自各方的压力。
1992年在北美地区，安然一跃成为最大的天然气销售商，其天然气合同交易税前盈利为1.22亿美元，是公司第二大纯收入来源。这时安然奉行多元化战略，加紧进一步扩张的步伐，同时拥有并经营包括天然气管道、电厂、纸浆和造纸厂、自来水厂等，业务拓展至全球范围。
因此，安然的股价从1990年至1998年底上涨了311%，在2000年12月底之前，股价在83.13美元，其市值超过600亿美元，70倍于市盈率，6倍于账面价值，而股市对其未来的前景期望也很高。此外，安然还被美国“财富”杂志评为最具创新性的大公司。
然而，当斯基林（JeffreySkilling）被聘为CEO之后，他通过利用会计漏洞，以不道德的手段歪曲收入、谎报现金流量和修改资产负债表，并从失败的交易和项目中隐藏数十亿美元的债务。而公司财务总监法斯托（AndrewFastow）和其他高管，在财务报表中含糊不清地描绘公司的业务、运营和财务状况。他们用非透明的财务报表不仅误导公司的董事会，还误导会计高风险审核委员会，同时胁迫安德森公司把问题放在一边。
安然这个名字在美国，已变成不择手段过度追求利润的同义词。预知安然问题的性质，美国政府又是怎样下决心制定《2002年萨班斯-奥克斯利法案》的，敬请阅读下篇！
