爱华网小小辛巴的辨股析图43（京东方A）
“日出东方，唯我不败。”原来打算将这句口号当作京东方A大涨以后卖出时的结语，但遗憾的是，这个计划失败了。
失败是成功他妈，不幸的是，故事开始时，我并不认识她。
被她摧残了大半年后，我才知道失败这个妈，是可以一直不怀孕的。
针对我在京东方A上所犯的错误，我总结了三点教训，希望兄弟们少碰到几个这样的妈。
教训一：看懂企业，看不懂风。
教训二：以强换弱，空自悲凄。
教训三：德不配位，必有殃灾。
接下来，我慢慢展开。
教训一：看懂企业，看不懂风。
（一）看懂企业是成功交易的基础
2013年底，我在买入京东方A之前，是有仔细看过这家企业的，也形成了初步看法：
（1）京东方背负圈钱恶名长达十年，股价表现也很差，人人厌恶的东西，如果藏有真金，那么就可能存在被市场忽略的重大价值。
（2）股价处于历史低点。
我建仓时股价2.13元，处于历史低位区，每股净资产2.02元，PB为1.054，估值便宜，下跌空间不大，安全性较高。大型企业应注意市销比，当时京东方总市值287亿，而预计全年销售收入330亿（2013年年报公布为337亿），市销率0.87左右，销售额最能反映一家企业的真实价值，当一家企业销售额庞大，且毛利较高时，如果市值比其销售额还低的话，那就显然是低估的。
（3）业绩不断反转，有走出困境的可能。
从营业收入的增长变化来看：
2010年营业收入80亿，同比增长28.42%；
2011年127亿，同比增长58.77%，营收额达到历史最高值；
2012年营收257亿，同比增长102.27%，这一步相当惊人，百亿级的增长，说明其市场份额大大提升；
2013年前三季度247亿，同比增长44.68%，增长量仍很不错。
销售毛利率24.21%，也达到了十年来的最高水平，相应地，净利润也大幅增长。
（4）行业仍有较大增长前景。
国内对液晶面板的需求量大，进口额排名第三，有替代进口的需求；长远来看，显示行业是一个有着长期需求的行业，不管是电脑、还是电视、手机乃至未来的智能穿戴、智能家居都要大量的高清晰显示终端。
（5）行业地位不断提升。
京东方从落后的地位不断追赶，技术与资金实力都比不上欧美韩日台，加上过山车般液晶周期影响，价格大起大落，日子艰难，而京东方非但没有被消灭，还能做到国内第一，是令人敬佩的。
现如今的京东方，不管是技术实力，还是业内地位，加上令人恐怖的圈钱能力，都远胜于当年，以现在的基础，完全有能力在不远的将来越战越强，拖死一切竞争对手，成为世界第一。
当然，要细致研究下去，可分析的还很多，但彼得·林奇说过，如果三分钟还说不出看好的理由是什么，那就真的没什么可看好的。而用巴菲特的话来说，是不是便宜，根本不用计算，一望而知。
综合来看，我认为京东方的价值是大大低估了，将来随着业绩不断反转，市场有重新评估的可能。
所以，我在2013年12月12日建仓京东方，并发微博记录交易：
@小小辛巴 ：【京东方】2.13元建仓京东方，先少量买1%，资金来源于三金的换股，计划分1.9、1.7、1.5、1.3元吸纳。
阅读(8.7万) 转发(79)| 收藏| 评论(107) 2013-12-12 13:37来自微博手机版
如图：查看原图
（相关细致研究，我还搜集了大量雪球网球友的精彩讨论附在文后，正反观点都有，感谢@大头78 、@sube2000、@牛股矿工 、@安静的老头 、@理性、@财智力量 的分享）
（二）看懂风向才能化分析为利润
1、听风识鸟VS养猪等风
就交易之道而言，到底是听风识鸟重要？还是在风口等风来重要？
众所周知，当行业兴旺发达时，哪怕是很垃圾的企业，都能赚得很好，所谓大风刮起来的时候，连猪也会飞。所以，有些人认为炒股就是要听风识鸟，要找大家都追捧的行业，这种行业的龙头股会被市场之风吹得高不可攀。
但这种方法不足的是，等风起来时再去抓已经腾飞的鸟，往往追高，得承受股价过高的风险。
而另一种观点则认为，只要找到风口，大风来的时候，连猪都会飞。因此，要提前埋伏在有旺盛需求前景的行业，寻找那些跌透干透的股票，大风起兮猪飘扬，紧抱飞猪飘异乡。
这种方法的好处在于起步时比较安全，不容易摔死，不足的地方在于，如果风老是不来，而猪又始终保持懒猪本色的话，那结果就是虚掷光阴与猪同眠了。
没有十全十美的方法，只有不断追求完美的人。
任何一种成功的方法，应用者只要不断发挥其长处，避免其短处，就能取得不错的成绩。
听风识鸟的关键在于提高准确性，抓住真正的龙头，而不是跟风的泡沫，强者恒强，通过涨了还涨来化解高价买入的风险。
养猪等风的关键在于缩短等待期，既要能预见风必然到来，还要尽量缩短等到风的时间，从而减少老是不赚钱的时间成本。
2、等风之我见
作为格雷厄姆的信徒，本质上我是一个不可知论者，对于众人追捧的事物，我始终充满警惕，总以为好的难以持久，坏的也未必真坏，所以，我很难加入到听风追鸟的行列中，大部分情况下，我还是采取养猪等风的模式。
可是，要怎么缩短等风的时间呢？
像《英雄》里面的秦兵一样呼喊：“大风！大风！”吗？
叫是叫不来的，因为我们根本不知道风会什么时候刮起来。
（1）只要猪肯狂奔，一样虎虎生风。
虽然我们不知风什么时候吹，但强者能够创造有利条件，只要我们所选择的目标企业，不断展现出远超市场预期的业绩，那么，它就会得到市场的追捧，从而带动股价上涨，引发群众的跟风。
而远超市场预期的业绩，要么是企业的高速成长产生，要么是企业的困境反转，或者二者兼而有之。
比如说2012年建仓的坚瑞消防、桑乐金，都不是主流行业，但依靠企业自身困境反转，一样也能跑得很拉风。
（结语：无风自起浪，立足于自力更生）
（2）大风总是从多个风口进来。
一个成规模的行情，一定是多种力量共同的结果，如果只炒一个概念，那么这种行情多半不能持久。
每次较大的行情，一定是各种概念轮炒，只要所选的股票有分布到这些概念，耐心等待的话，迟早会轮到，只是早晚而已。
所以在养猪等风的布局之前，虽然我们不知道将来会流行哪种风，但常识可以告诉我们，无非就是那些大家想要大力改善的领域：移动通讯、环保、医疗、生物科技、机器人等。
比如说，我2012年建仓的数字政通，等的就是智慧城市建设的风；
理邦仪器，等的是医疗投入的风；
天瑞仪器，等的是环保建设的风；
2013年建仓的启明星辰，等的是网络安全的风；
佳讯飞鸿，等的是铁路基建的风；
2014年建仓的大富科技、南都电源，等的是4G建设的风······
当然，也有些我们所不了解的新风会冒出来，比如说3D打印、石墨烯等，是我事先没想到的，但这些毕竟是少数，大多数风潮我们还是可以根据常识挑选行业龙头提前埋伏到的。
（结语：只要有风，多守几个风口，总能等到部分）
（3）不要为等风支付过高的时间成本。
由于风不知何时来，如果一直不来，或傻傻地等待时间过长的话，那么，就会产生两个很坏的结果：产生跑输通胀的亏钱记录；丧失了其他盈利机会。
那么，要怎么消灭等风的时间成本呢？
一种办法，就是像传统价值投资者的自我麻醉驼鸟闭眼不看法，多抄些自我安慰的名人名言：“价值投资的精髓是等待。”
正如神奇公式的发明者乔尔·格林布拉特所说：“要击败市场，你必须做一些不同于市场的事情。如果你要做一些不同的事，有时你就会明显表现不佳。例如，如果你是一个价值投资者，当市场对一些影响因素做出反应，如情绪和动量，价值投资方法这时可能会表现很糟糕。最近有个关注经理人在2000-2009年回报率的研究报告。研究表现，排名前1/4的经理人中，有97％的比例在这十年间，至少有三年排在经理人排名的后半部。更令人惊讶的是，排名前1/4的经理人中，有79％在这十年中，至少有三年排在经理人的末1/4，并且他们中近一半有至少三年排在最后十名。”
呵呵，很多价值投资者，正是以此作为自己落后的遮羞布，好像自己落后就是高手似的。有些熬过去的，就成为了市场认可的高手，而大部分人，守的却是一座逐渐消融的冰山。
另外一种办法，就是在低位反复高抛低吸，不断做T，厉害的交易者，不仅能够不断降低成本，有些甚至能变成负成本。但这种方法做习惯了后，往往会忘记自己是在等风，风真的来了反而因频繁跑短的习惯被甩下马去。
我想，成功的等风，既不能等得太长（虽然我经常号称：“好股不怕等三年”，但这往往是指等别人套三年后，我才进去等。正常来说，半年不涨，我可以接受，但如果一年不涨，那就是失败了，而如果三年不涨，那就是耻辱），也不能忽视市场波动的有利作用。
（4）用拐点缩时间，用低点降成本
时间成本主要表现为两种，一种是硬成本，也就是说你的资金收益率如果比银行利率还低（更高水平的比较基础是通胀率，或者牛市中的指数收益率），那就是失败；另一种是软成本，也就是机会成本，也就是同等时间中符合市场风向的较大机会收益。
机会成本的可变因素较多，如以此衡量，则过高要求了交易者。
那要怎么在等待中跑赢时间的硬成本呢？
根据我的经验来看，首先要利用业绩分析提前发现拐点，缩短等风时间（利用季报发现报喜鸟，已经在过往博文中说过多次，不再重复），最好能做到一买就涨，涨就很牛。
其次，如果没有做到一下子乘风而起，则要利用价格波动低点降低等待成本。
具体来说，我们打开任何一个股票的股价图都可以看到，再烂的股票也有市场波动可利用，每年都会有数次较大的波动，而从极限最低点起算，到第二个循环高点总有一定涨幅，再差也能达到15％-35％，如果交易者能够买到离极限低点附近（10％以内，我的五档买入法已经在多年中数十次证明可以做到），半年或一年下来，即使没有成为风行的牛股，也会产生5％-10％左右的利润，这个利润虽然不高，但是，起码能够抵销时间成本，如果运气好碰到波动率较大的，即使持股期间没有碰到万众追捧的风潮，也会因跟随市场整体波动而产生较大的收益，从而抵销了时间成本。
（结语：如果等待时的收益大于时间成本，那么等待既不难熬，也不会等得毫无意义。）
3、京东方教训
从我2013年12月12日以2.13元建仓京东方A来看，最低价1.99元，最大下跌幅度为-6.57%，最高价为2.56元，最大涨幅为20.2%，波动幅度很窄，但也符合前面“再烂的股票也有市场波动可利用”的论断，至2014年7月16日本文发文时，收盘价为2.2元，涨幅3.286%。
大半年只涨可怜的3.286%，虽然不是大失败，但确实不怎么样。
之所以会有这么差的战绩，主要是因为我没有看对风向：
2014年的主流资金的偏好仍然在小盘股中运作，尽管京东方的业绩已经走好，也出现了不少炒作热点，如管理层增持、智能穿戴、生产线满产满销等，如果是在小盘股出现这些东西，早就飞上天了，可惜的是京东方的盘子太大了，稍微涨一点，就抛盘如雨，而且蓝筹股中物美价廉的标的太多了，银行、地产、家电、重工······比比皆是，又何况京东方还背负着圈钱赔钱的长期骂名，自然很难得到市场的青睐。
大风那个吹，就是吹不到京东方头上。
这个教训事后看很清楚，是我的过于自信与主观想象，导致我基本看懂了企业，但却没看懂风。所以，没赚到超额利润。
但这点可怜的涨幅，至少保证了我不会输，比起这大半年来在风潮里追涨杀跌的大多数亏钱者来说，还算好的。查看原图
简单地以指数进行比较，2013年12月12日创业板指数收盘1279.32点，至2014年7月16日收盘1318.62点，涨幅3.07%。京东方的3.286%居然还略赢这个市场活跃度最高的指数。
同期上证指数2013年12月12日收盘2202.8点，至2014年7月16日收盘2067.28点，涨幅-6.152%，上证指数还远不如京东方A。
所以，这次京东方建仓的教训，只是没有取得拉风的超额收益而已，基本还是按照我的容错设想进行的。
真正的悲惨教训是我的第二笔换股买入，我错误地把正在猛冲的新开普换成了高位的京东方。
教训二：以强换弱，空自悲凄。
我在某书中及某书的特别寄送中（为避免别人说我变相广告，不说书名，也请朋友不要问我书的事，今后轻易不回答此类问题），反复提过我的换股经验：
原则一：“强不换弱，胜极才换”：对于强势的小盘成长股，轻易不换弱势股，只有到大的牛熊转换时，出于守住利润与防御的考虑，换成稳定增长股。
原则二：“弱可换强，有胜才换”。
1、违反原则的错误
教条说得好好的，可轮到自己执行时，就变得没有原则。
大家都知道，我在新开普上获利不菲，当时看到创业板调整在即，出于守住利润及扩大战果的考虑，我决定将短期涨幅接近尾声的新开普换成刚刚抬头的京东方。
呵呵，妄想要骑鞍换马，胜利接着胜利，利润滚着利润。
换股过程用微博记录如下：
@小小辛巴 ：【换股调仓】今日以26.30元（注：当时尚未10转6，该价格未除权）清仓10.68元买入的新开普，该笔资金盈利146%，虽然辛巴魔咒预示着它将一卖就涨，但为了买入2.38元的京东方A，我愿意承受，接下来就让一买就跌的魔咒继续显灵吧。
阅读(35.5万)|转发(39) | 评论(37) 2014年2月24日 09:42来自微博手机版
如图：查看原图
当时，觉得京东方走出困境，业绩不断反转，股价有走强的希望；加上自己在新开普上赚得饱饱的，财大气粗，不在乎亏掉一点利润，所以产生了敢于冒险的愚蠢勇气；而京东方当时突然宣告说高管将要增持，让人充满期待，我担心京东方会飞掉，打死也要往里冲，反正自己的利润够厚，不怕看错而亏钱。
在这些短期因素的影响下，我忘了京东方是一个长期的弱势股，它的走强往往很短暂，有涨都是补涨，很容易又跌回去，然后，它的属性是周期股，并不是酒药类的稳定增长股，并不适合于防御。
所以我既违反了强不换弱的原则，又挑错了换股对象，当时最好的防御对象应该是茅台或五粮液这种熊市牛股，它们虽然已经雄风不再，但是每逢市场整体调整，总是会有良好的市场表现，这大半年来也不例外。
换完以后的结果，如图：查看原图
换完以后，新开普期间经历了深幅调整，但后来创了新高，目前和当时换股价差不多，而京东方却出现了下跌，相对于2014年2月24日的2.38元换股价，至2014年7月16日收盘价，下跌-7.563%。
也就是说，不但没有胜利接着胜利，还出现了巨额亏损。
2、冲动买入，轻视亏损
教训深刻啊，其实，换股后的卖出对象，是无法控制其涨跌幅的，因为本身处于极强势中，既有可能见顶回落，也有可能再创新高，比如说我的大富科技就卖早了，少赚了一倍的利润，但是，对于换股后的买入对象却是自己该控制好的，即使短期没有跑赢原来的卖出对象，至少应做到不亏钱。
而我换入京东方时，一方面忽视了它是长期弱势股，另一方面却还是追高买入，这真是死得最快的一种方法。
3、灵活变通
强不换弱，是总的原则，肯定有朋友问，难道就一点不能变通，如果一个很有价值的股票在弱势时，而另一个股票明显泡沫严重强过头时，难道就一定不能换吗？
虽然价值与泡沫很难判断，但如果拉长了看，是能够分析出来的。只是对于弱势股的买入要更加谨慎，至少不能像我买京东方一样对弱势股在涨时追高买入。而应该反过来，当弱势股跟随市场连续性下跌时，如判断物超所值，实在想买时，才能出手。
比如说，近期我在2014年4月28日以16.7元换入好想你，期间最低价为16.48元，至2014年7月16日收盘18.69元，涨幅13.96%；
在2014年4月28日以12.15元换入振东制药，期间最低价为11.95元，至2014年7月16日收盘14.12元，涨幅16.21%；
这两笔交易都是选在它们随市场狂跌时才出手，虽然它们的随后表现仍然很弱，但由于我不是追涨，而是低吸，因此，能够确保盈利。
4、悟空明性
通过京东方这次教训，我再次体会了强不换弱的重要性，而从另一个角度想，我之所以换股，说到底还是贪念在起作用。
总想让自己的收益一涨再涨，不懂得休息，其实，当时卖了新开普后，可以适当把该笔资金退出来休息一下，舍得放弃，反而能在随后的市场整体性下跌中抓住更好的机会。
以后对于卖出，还要加强把握，要么坚持以弱换强，要么干脆放马南山，如果脑袋中邪地非要以强换弱，也不能采取追高的愚蠢作法。
大家都会做多的时候，比的就是空的能力。这点我还要加强。
教训三：德不配位，必有殃灾。
在我进入雪球网之前，博客的访问量就已经有几百万了，微博被关注也上万，加上雪球新认识的朋友，旧友新知，关注度较高。我自己知道自己的斤两，比起很多高手与专业人士来说，还差了不少。所以，我从来也没有把自己当作大V，还像小散一样随便说话。
以前在新浪博客上可以对文章进行分类管理，我比较随意写的东西大多归类为只言小思，比较认真写的归类为辨股析图，微博兴起后，只言小思显得多余，我的碎片化观察就多以微博方式出现了。但老朋友都知道，我也经常乱分析市场，不靠谱的判断也很多，所以，老友大多能够容忍我乱说，他们大多会自己分析决策，我也不担心他们会出什么问题，因为他们注意的不是我说些什么，而是注意我干了什么。
可到了雪球后，一些不了解我的人，看我被关注度较高，就想当然地认为我比很多高手厉害，既不知道我的分散交易理念，也不自己独立分析，看我说什么好，就任意跟风，结果在京东方与中国重工上深套了10%左右，对我来说，这两只股票占我的持仓比例也就是个零头，影响不了我的大局，可是对于他们来说，可能是他们的全部，因此，我的乱说确实让他们大亏了钱。
对于这种误导，我真的很抱歉，本来，我写东西只是自己思想的一个记录，谈不上什么推荐，老友们都知道，我的建仓是很长时间的，往往前面一年只能小涨，出彩往往要到两三年后，我的文章所涉及的股票，刚开始发布时都是不会赚钱的，这样的文章并没有什么推荐效果。
如果我真的有一买就涨的神准能力，那我肯定是努力为人民服务，能推荐就推荐，但我知道，我从来都不具备这种实力，而在不具备充足的实力前，享受了过高的认同，是一种罪过，德不配位，必有灾殃。
后来，果然如此，各种受到我不良影响的人，以及内心妒忌的小人在某日联合起来对我进行了饱和攻击。我虽然不在意这些言语伤害，但是，经此一事后，我也反思了自己的言行。
作为一个普通的交易者，在能力有限的情况下，影响过大，绝对不是一件好事，如果自己还不知，说多了不负责任的话，只会害人害己，言者无意，听者有心。为防止祸害江湖，还是慎言为妙。
从此以后，我不在雪球这种影响力大的地方，随意乱说股票，改在较小范围的地方闲扯，大文章依旧同时发在雪球，供人探讨。
好了，本文依旧不构成对京东方的推荐，只是对失败教训的总结，据此操作，亏钱无疑。
不相信的人，将很快遇见失败这个妈，会被教训得很惨的。
关灯吃面，各找各妈吧。
小小辛巴2014年7月16日夜写于鹭岛百家村。
附：雪球网的球友分析：
严格来说，我的研究功力不足，对京东方的分析还很粗浅，2014年上半年，我看了不少雪球网球友的认真分析，觉得很汗颜，@大头78 、@sube2000、@牛股矿工 、@安静的老头等人是主要的多头，并做了精彩分析，摘录如下:
（1）@大头78 :
$京东方A(SZ000725)$http://blog.sina.com.cn/u/1652921743
有这样一个公司：1)移动互联硬件供应商，移动产品出货占他产出的60%比例，是名符其实的全球电子供应链的移动互联硬件供应商。产品的地位非常重要，是移动互联交互的核心产品。
2)智能家居的核心提供商，物联网未来的交互主角，今年将推出移动互联网穿戴产品，在智能家居方面浸淫多年。
3)创新能力，2013年推出了全球30%的新品，移动互联网行业60%的新品。比如：透明显示冰箱；全球最大的110寸4K显示屏（1080P的4倍解析度，换代产品）；全球最大98寸8K显示屏（4K显示屏的更下一代产品）等；550PPI最高解析度的手机屏幕等等
4)合作伙伴是：三星的此领域最大的供应商；联想全系列全面合作；苹果长期研讨，随时合作；海尔海信长虹中兴创维等等所有的国内厂家都为他新生产线背书站台。
5)OSG、ON CELL/IN CELL触摸屏产品线2014开始量产。
6)全球最先进的，第二条OLED生产线2013落成，打破海外垄断。全球第二家可以量产最先进的可弯曲OLDE软屏。全国唯一的换代氧化物LCD屏，2013年底落成。
7)产业在全球领先，目前出货量排名全球第五，毛利率全球第一，专供移动互连设备（PAD和手机）的中小尺寸产品居全球第一！无论是产品的领先、布局的合理、科研的先进都处于全球电子行业第一集团，是中国民族电子工业的一朵奇葩
8)工厂布局阶段连续多年亏损，之后从2012年四季度开始，连续5个季度盈利。2014纯利23亿，每股0.17元左右。今年预增800%。
9)由于去年多条线投产，经过产能爬坡之后，顺利的话今年能够放量，根据原始测算，今年的预计销售额比去年会翻倍。
10)国家高度关注和扶持。军工引用很广。最近的一个产品是：柔性屏幕的军用头盔，可用于单兵作战和飞机驾驶，是世界最先进的产品。未来可以用于游戏全视野头盔，是物联网的重要一个部分。
他的名字：京东方
大头 2014年春节02-02 10:51
（2）@sube2000 :
$京东方A(SZ000725)$$京东方B(SZ200725)$京东方股东大会小结：
2014年业绩：
a)京东方去年在转小屏方面非常成功，现在智能手机类小屏的利润是最好的（京东方基本已经是这方面的全球第一，占比20%左右，争取目标35%－40%，并且主要针对中高端），京东方整体毛利率（包括大小屏）全行业第一（大约24%，三星LG是百分之十几，台湾两家不到10%），因此，包括台湾在内的其它面板商也在转小屏，这样价格压力会加大，同样毛利率会下降（一季度大约21%，全年估计20%左右）。但今年也不会很惨，因为京东方在小屏方面的技术已经世界级，包括台湾都做不到很好的转型，技术还是差些（比如玻璃基板的厚度降不下来，就只能做中低端的小屏）。
b)去年总体成本由于国产化等下降了17%左右，今年还会下降，这也是利润保障的一方面。
c)2014年四条已有产线业绩将略增。四条线依然将满产满销，但利润增加有限，还会被两条爬坡的新线吃掉一部分（两条新线今年估计将全年略亏，但四季度将实现季度盈利）。
d)估计大约全年利润将在23－30亿之间，力保与去年持平（应该问题不大），争取27亿，力争30亿以上，即EPS在0.07－0.09元左右吧。
业务情况：
a)AMOLED5.5线爬坡4个月已经实现了55%左右的良率，已经相当快，对比三星的线是爬坡1年多才实现量产，良率80%左右，龙腾爬坡18个月，号称80%的良率（实际大概60%左右）。估计到10月份实现量产（盈亏平衡点）。
b)有人问到苹果产业链问题，王总回答，苹果找过来，但经济上不太合算，因为要照顾其它老客户，还有产品搭配问题，如果产线保障了苹果，统合利润不如卖其它客户多。现在京东方的技术好（三星的面板在某些方面也不如京东方），但产能不太够，因此是在最经济的方式选择客户。苹果的后面13.3寸的笔记本可能会用京东方（手机和PAD不会了）。
c)有人问华星的利润比京东方好，陈总回答，华星的产线有17亿多的利润，但里面有15亿左右是业务外收入（如国家补助6亿，水电补助4亿，折旧补贴2亿多，贷款贴息2亿多），因此是没有可比性的，毛利润是最真实的，24%对14%。
d)目前87%的资产是在面板业务上，也是未来很长时间的重点和保障，同时再向其它方向扩展，包括照明、代工、整机、健康云等，但目前能看到的主要还是整机（占10%左右的营收，已经开始实现利润）和照明业务，其它的暂时都贡献不了太大的收入。
再说些未来的事情：
1）明年将是个小爆发年，因为6条线全部满产满销，如果行业不出现大的意外，50亿利润应该没什么问题（EPS约为0.15元左右），规模大约与台湾两家相当（现在约为三分之一，三星的五分之一）。未来2－3年，EPS力争从现在0.1元上下（增发后计算），到0.3元上下（即2017年实现100亿以上的净利），再下一个目标是0.5元上下，并远景规划2023年实现0.7元上下的EPS；
2）盈利稳定性要靠全产业链保障，一方面是横向，产线更分散，满足不同层次需求；另一方面是纵向，更多向下游扩展，如从Opencell供货到模组供货，再到整机代工供货，这都是在增加资本有限的情况下大大提高毛利率的方法；05-1918:04
（3）@安静的老头 ：
平安是大鳄。
平安系进来了，带来了180多亿，（这笔投资放在二级市场上都可以收购TCL了），京东方的股东格局大变，北京系仍为大当家，平安系为二当家，从股权上说两者平起平坐。
保险巨头、半导体显示巨头，两者完全可以将金融科技做到强强联合，释放出我等想像不出的爆发力。至于股价涨不涨，那完全是小菜一碟的事，平安缺这缺那，但最不缺的就是钱，随便拿出几十个亿就能将股价增持上天，这么做对平安来说，还有另外一个大大的好处，你懂的。
再说自私一点，平安投入巨资入股，定不会让这笔投资在自己的企业账面难看的。
北京系作为国资，守成也罢，不进取也罢，我等未知，但平安绝不是省油的灯，京东方既然已成为我的孩子，我就决不能让他碌碌无为。平安的风格，想想当初并购福建银行、并购深发展、并购上海家化，是何等的凶悍。
高管想怎么样，北京系想怎么样，那得先问问大鳄鱼平安。记住一点很重要：平安是鳄鱼、平安很凶悍、平安很有钱。
05-20 09:05
说说京东方在人才储备上有绝对的优势吧。
10多年来，京东方储备了多少技术多少人才，最近几年招聘了大量的研究生博士生，也只有当年的华为这么干过。
与欧、美、日发达国家相比，中国的高技术人员薪资是相当低的，这是中国的优势，目前，京东方在坐收着大量的工程师红利。
作为京东方这样掌握着核心技术的高科技半导体显示企业，用着比国外廉价得多的工程师，去生产并出口着高科技的产品。
从另一方面讲，京东方卖给世界的好象是高科技液晶显示产品，实际上卖的是中国廉价的有大学以上文凭的劳动力。
从这一点上讲，京东方与日本韩国台湾地区的液晶显示企业来较量，胜负立分。
直至将来漫长的某一天，中国的高技术劳动力不再便宜了，京东方的科技水平就绝对的世界领先了，（他们也早就被活活的拖死了），而在此之前，京东方会不断的向世界卖高文凭。
他们气死也没办法，因为这是目前中国的一大优势。
未来10多年，京东方就凭这个就能高速发展，成为行业绝对的龙头。
05-19 22:48
（4）@牛股矿工 :
$京东方A(SZ000725)$进入新华富时成分指数股。谁说大象不会跳舞？
富时研究将A股纳入旗舰指数 望引万亿资金入市 利好大盘蓝筹股
继美国摩根士丹利资本国际(MSCI)拟将中国A股加入其MSCI新兴市场指数后，香港《经济日报》周四(6月5日)报导，为抢占沪港通先机，全球另一大指数公司——英国富时(FTSE)亦正研究把中国A股纳入其旗舰指数，预计短期会有结果。
经济日报这篇报道指出，两大指数公司为全球制定基金基准的龙头，旗下主要指数成分股的变动增减，影响上亿计的资金“换马”。
（相关报道）当前跟踪富时A50的ETF基金规模已经颇为可观，指数调整的Alpha效应（超额收益）较为显著。而这次则将分别调入京东方A，调出苏宁云商，此次变更将于2014年6月20日A股收盘后生效。目前，追踪富时A50的基金产品包括iShares安硕富时A50中国指数ETF、南方A50以及博时A50ETF等。
@牛股矿工 :
来自SID的演讲：显示业趋势及BOE京东方角色
中国大陆显示产业趋势及BOE角色（全球显示领域最大的国际学术会议——2014显示周及SID年会上BOE$京东方A(SZ000725)$董事长王东升发表的主题演讲 ）
（注：@牛股矿工 长期追踪京东方的最新进展，相关帖子很多，不一一摘录）
如果只有疯狂的看多，没有理智的看空，就不能正反论证，更客观地看待一家企业。
看空的观点虽然尖刻，但也有一种残酷的美。
（1）@理性 ：
$京东方200725 000725终生难忘！十年前我参加了2004年在(或2005,记不清懒得查)的股东大会。
10年前说的和今天一样，京东方有500多项全球专利(今天可能有5000项)，2000多研究生学历(今天说多少？),当时华为和中兴没什么名，京东方才是亚洲乃至世界高技术人才聚集地。未来5年将成为全球最NB的‥‥‥(苹果没人知道，京东方才是A股最NB的高科技、高成长、低估值、永亏损的未来大黑马)记忆中王董精通资本运作(好像是学金融的)，和蔼可亲的说：2004年将是公司重要的分水岭！本次融资完成后‥‥‥
之后股东投票通过了第N此融资议案！
会上主要介绍了公司‥‥‥和今天说的几乎一样！不信你们去查10年前的股东大会纪要！唯一不同是客户的名字全变了！当时已经预言5年后就‥‥‥第一！
今天看了您的会议纪要即熟悉又亲切！不想再回味了，说说我的结论：垃圾！！！死100次都不止！05-19 22:22
（2）@财智力量 :
京东方分析
$京东方A(SZ000725)$京东方总是声称自己是一个军工背景企业，其实很早他就跟军工没有什么关系了？从军队转到电子部，又从电子部转到北京市，其实它的背景是北京市政府，由此可见王东升的拉大旗做虎皮的能力。王东升绝不是一个没有背景的人，当年以35岁出任北京电子管厂厂长，在政府支持下搞股份制改造，又能够多年获得各级政府不遗余力的巨额资助，连续多年亏损而不倒，在资本市场长袖善舞，能够不断地融资再融资，一定有着深厚的政府背景。王东升也确实是一个胆儿大，敢赌的人，连年亏损，还顶着亏损不断的花巨资上高世代的生产线。
这种企业的管理者，这种领导人的成长背景，如果不口头总是挂着国家民族利益才怪呢！当然其对回报小股东的也没有什么动力，因为京东方的故事中，基本没有因为里面基本上没有小股东什么事情。
液晶面板行业，前期历史表现出非常强的周期性，并不说明其是永远的周期性行业，个人认为其是成长型的周期行业，是由于在行业成长过程中，生产者预期未来市场的扩大而不断的加大投资，形成暂时性的产能过剩，加之液晶面板行业有着大投资大产出的特点，新建一条生产线都会对业内供需平衡造成破坏。随着市场需求的增长，短缺-投资-过剩的周期循环。这种强周期性有可能，因为市场饱和行业投资不再增加而减弱。
这一轮行业景气周期从2012年三季度开始，液晶面板市场开始回暖，从以往的历史来看，液晶行业的景气周期很短，往往在两年左右，新一轮过剩周期即将到来。而液晶面板的生产线的建设周期约为2年左右的时间，到2014年未来随着新的面板生产线的投产，过剩周期又将到来。2013年底，三星苏州8.5代线和京东方合肥8.5代线相继投产。LG和创维合资的广州8.5代线，也将于2014年年中开始量产。市场供应将大幅增加。
但是液晶面板的需求增加却不令人乐观，奥维咨询(AVC)预测：2014年中国彩电市场内销零售总量将达4564万台。但由于前五年政策拖动下的彩电市场提前透支了部分市场需求，2014年中国彩电市场将处于后政策时代的消化期；加之2013年市场规模基数较大以及行业新进者加速行业洗牌。2014年中国彩电市场内销零售总量同比将下降4.5%。其中液晶电视销量为4424万台，同比下降3%。
液晶面板的另一个主要市场，智能手机市场情况稍好，市场调查机构预估，2014年中国智能手机市场规模将达4.36亿支，但成长率则下滑至27.6％，较2013年大减超过22个百分点。个人认为随着手机屏幕扩大的趋势，5寸屏幕成为智能手机的主流，手机面板需求的增加略高于智能手机市场的增长率。
平板电脑市场，IDC表示，全球平板电脑出货量增速将由去年的51.6%收窄至19.4%，比之前的预期低3.6个百分点。电脑显示器市场由于已经基本饱和，新增更加有限。
