爱华网中国股市是不公平的，上市公司对普通投资者以几十倍速的高溢价发行股票，对原始股东个人的股份则不溢价， 1元钱一股。原始个人股东花相同的钱可以获得几十倍于其他股东的股份。这使得他们牢牢地控制着上市公司，占用公司几乎全部的资源，并获得几十倍于其他股东的收益分红。单从这点上看，中国股市已经是非常的不公平。
然而，中国股市的不公平还远比这严重得多，对普通投资者溢价发行的钱是公司的，但原始个人股东手中不公平的股票在投资市场中套现获得的溢价却是原始股东个人的，结果是进一步加大了股市的不公平。我们应该清楚，原始股东在资本市场中套现的高溢价也是普通投资者承担的，溢价的收益理应属于投资者投资的公司，而不应该是原始股东个人。而现在实际情况是，投资者花高溢价的钱买原始股东的1元股票，所得的钱全部被原始股东占为已有。
这种极端的不公平导致的结果是：企业在资本市场上从投资者手中圈到的钱的大部分被原始股东个人拿走，仅仅在股票发行时的少部分用于企业的发展，这样，中国的企业怎么可能发展起来？中国的股市哪会有什么投资收益和价值？唯一的可能赚钱的途径是投机，只有少数人能从别的投资者的巨额亏损中分得部分收益。企业产生的收益恐怕两百年也无法填补原始股东套去的高溢价的钱。
为了说明问题，我们以一家普通上市公司为例，说明一下从股市中圈到的钱到底哪去了？我们选取的这家公司是东方铁塔002545，我选它为例是因为我投资它的股票亏了大钱，印象深刻些。东方铁塔在二级市场发行4350万股，面值 1元，发行价 39.49元。普通投资者要花 17.2亿元才能获得 4350万股股权，约占公司 25％的权益。而原始股东韩氏一家以 1.3亿元（面值 1元）获得公司 1.3亿股，约占 75％的权益。其中的差别实在是太大了。普通投资者投资以 93％的出资，获得 25％的权益，而韩氏一家，以 7％的出资获得 75％的权益。试问，在现实的公司组建中，谁愿意以这种极不公平的方式出资组建股份制公司？可是，在中国的资本市场上，这种不公平普通存在。
现在再分析东方铁塔最后从资本市场中圈到的钱如何流向哪里。股票发行时投资者花的钱 27.2亿主要成为公司的发展资金，部分以发行成本被其他公司占去。假如现在韩氏一家全部在二级市场中抛售股票，以现在下跌到约26元的股价计算，股票发行时的普通投资者已经亏损6亿元，但韩氏一家还能从二级市场的投资者中拿走高达 32.5亿元的巨额利润！这些溢价的利润仍然是从二级市场的投资者口袋中白白拿走的。假如股价没有跌，或反而涨了，他们从投资者口袋中掠夺的钱还会高达50亿元甚至更多。也就是说，通过股市的运作，东方铁塔这家公司从投资者圈到的钱只有少部分（17亿）被用用企业的发展，大部分（32-50亿）成为原始个人股东的个人财产。投资者被圈走的 50多亿资金，通过这样一家企业，在未来 200年中都不可能回到投资者的手中，还不算投资者 50亿资金的利息！你说，中国的股市怎么可能存在哪怕是一丁点的投资价值？原始股东溢价圈钱不进入公司发展资金而进入个人腰包，是造成中国股市没有任何投资价值的最主要的原因。
中国股市的这种极端的不公平，导致了中国股市的极度畸形，股市没有任何投资价值，只能是一个投机的市场，既得利益者通过投机直接从投资者中圈走巨额的钱，少数普通投资者通过投机，从大量其它投资者的巨额亏损中分到一点点钱，但这种靠投机来的钱，很快可能亏回去的，除非他赚了一丁点钱就永远离开并彻底抛弃股市！
解决的办法：本着同等出资，同等受益的股份公司组建原则，彻底改革股票发行制度。同等出资，同等受益；一是低溢价或平价发行股票，一是高溢价发行股票，但原始股东资产折算股份的时候，也必须按发行价定原始股数量。只有这样，资本市场中的资金才不至于因股票发行机制的不合理而被原始股东白白地抽离资本市场，保证股市具有投资价值。
对于以前没有按发行价定股的原始股份，原始股东在资本市场中套现的钱，在发行价以内，扣除原始股发行时的净资产部分作为公司的发展资金，超出发行价部分才是原始股东个人的，这与普通投资一样公平。只要在股票发行时定价定股上公平了，原始股东的股份根本不用限售，他们在任何时候都可以抛售股票，象普通投资者一样，在发行价以内，抛售股票所得收归公司的发展资金，超过部分才是个人的收益。
如果无法彻底公平，普通投资或许还能忍受公司内部权益分配的不公平，但无法忍受在资本市场上的不公平，最富有的社会资本也不可能满足原始股东个人在资本市场中的高溢价套现。原始股东从资本市场套现的钱，应该扣除发行价的部分后才能归其个人所得，在股票发行价以下的，应该收归公司的发展资金。原始股东要从中获得利益，必须努力发展公司，使股票的价值远高于发行价，原始股东和普通投资者共同获益。只有这样，原始股东和投资者在资本市场上才具有公平的地位。也只有这样，从资本市场中圈到的钱才能首先保证用于公司的发展，保障投资者的利益。
经过这样改革以后，只有企业发展需要的时候才会上市找资本，从资本市场圈到的钱首先主要用二公司的发展。只有在公司发展了，股票价格高于发行价了，原始股东和普通投资者都可以获得收益。而会象现在这样，即使公司搞的要倒闭了，所有的投资者都倾家荡产了，原始股东居然还能从资本市场中套利。只有这样，中国股票才能成为公平的、健康的资本市场。
请问决策者，中国的资本市场能永远承受得起原始股东的高溢价套利吗？为什么不能让从投资者手中套取的资金用于企业的发展？如果永远这样能把资本市场的资金抽到个人的口袋里，还有企业家专心于公司的发展吗？中国会有一家象样的生产企业吗？中国会产生微软和苹果一样的大公司吗？中国会有一个象可口可乐、苹果一样的世界知名的品牌吗？美国股市都恢复到历史的高点了，中国股市10 年归 0 ，资本市场抽血的资金成为个人财富是主要原因
(转载无名氏文章）
