爱华网中国平安花巨资收购深发展，今日两股复牌。复牌后的深发展涨停开盘，而中国平安则高开4.6%，但此后两股分别下跌。到11点04分，深发展涨幅降至6.07%（21.34元），中国平安涨幅仅为1.66%（45.85元）。
此前，关于此收购事件，无论机构还是散户大多喊涨，（尤其是机构无一负面评价）。但事实情况确是这样，不免让人“看不懂”！
那么，中国平安今天的走势有三种可能：1）物无所值，机构忽悠散户；2）有意使坏，机构打压吸筹；3）宏观利空，机构散户慌不择路。
如果仔细分析，不难发现，第一种可能几乎不存在，因为从平安与富通的关系来看，平安野心勃勃（投资富通失败，也属正常，市场上哪有常胜之理！），而收购深发展，尽管有人分析“价格高了点”，但从未来发展看，无疑是令人激赏的。第二种可能是存在的。此前有报道说，在平安收购消息不明朗之前，已有不少基金扎堆平安，虽然停牌前有表现，但这远远不能成为复牌后走低的动因（这样操作，机构哪里赚得了钱！）而第三种可能也有一定根据：IPO重启在即，经济前景还不明朗，“落袋为安”的心态普遍存在，上周后期即有所体现。
当然，这还都是推测而已。真的情况如何，还需时间验证。
中国平安：复牌后存重大机会目标价54.13元
2009年06月15日16:45
投资建议及近期股价催化剂。近期公司股价催化剂包括：(1)收购深发展相当于再造一个平安银行，如收购成功银行主业将取得重大突破，长期利好、短期取决于收购价格；如果收购深发展成功，且按传言最终持有30%深发展股权（包括接手新桥股权、增发约5亿股及已持有4.89%股权），则深发展股权贡献利润相当于目前平安银行利润，公司“保险+银行+资产管理”三支柱战略中的银行主业将取得重大突破。目前深发展股价20.0元对应09年P/B和P/E分别为3.06倍和13.20倍，估值并不便宜，已暗含一定并购溢价。因此，短期中国平安(601318,股吧)表现取决于收购价格，但长期对平安构成重大利好。(2)中国平安AH负溢价处于高位，而中国人寿(601628,股吧)AH负溢价基本消失。考虑汇率后中国平安(601318,股吧)AH负溢价13.4%，而中国人寿近期AH负溢价缩小，目前仅1.6%；(3)中国平安6月5日停牌以来，太保和国寿分别上涨12.0%和9.5%，存在一定补涨空间；（4）目前估值比中国太保(601601,股吧)还便宜，但业务增长好于太保和国寿。从估值来看，目前中国平安、中国太保(601601,股吧)和中国人寿(601628,股吧)对应09年的隐含新业务倍数分别为17.9倍、18.7倍和30.7倍，我们认为新业务倍数25倍以内是合理的。
基于以上因素，我们认为公司复牌后存在重大机会，可以重点关注。但考虑到收购深发展仍存在一定不确定性，我们暂不调高目标价，待收购公告后我们将对中国平安目标价进行调整，目前仍维持54.13元目标价、维持“买入”。
平安深发展今日复牌有望冲击双涨停
2009年06月15日08:33北京商报
http://finance.sina.com.cn/stock/s/20090615/08336347718.shtml
在停牌5天后，中国平安(45.70,0.60,1.33%)(601318)与深发展(000001)的重大事项终于水落石出：中国平安收购深发展。昨日，事件双方分别召开了新闻发布会，就收购过程中的相关细节一一进行了解释和回答。
谜面一：平安花多少钱“入主”深发展？
谜底：不超过221.27亿元
根据公告，中国平安将分两步完成此次“联姻”。其一认购深发展非公开发行的不少于3.70亿股但不超过5.85亿股的股份；其二是受让深发展第一大股东新桥持有的深发展全部股份。完成本次收购后，中国平安将成为深发展第一大股东，同时平安保证其拥有的深发展股份不超过深发展已发行股份的30%。
据中国平安透露，认购深发展非公开发行股票的主体将是公司控股子公司平安寿险，认购价为每股股价18.26元人民币。至于对新桥的支付方案，中国平安表示，要么全部以现金114.49亿元(人民币)支付，要么全部以中国平安新发行的2.99亿股H股支付。不过，在发布会上，中国平安透露，公司希望新桥能以换股形式实现转让深发展股权。
不管最终如何，中国平安方面明确表示，上述总交易耗资不超过221.27亿元。
谜面二：深发展为何选择平安？
谜底：“现金”为王出价高
事实上，在中国平安之前，有包括中国人寿(25.32,-0.07,-0.28%)、国开行在内的多家机构都曾传出与深发展紧密接触，为何最终选择了中国平安呢？
“我们以前也跟大家提过，也不时地和一些潜在投资者进行讨论，但这次的情况大不一样：中国平安做出了比较坚定的决定，它投资的方式是对银行投入现金。”针对本次中国平安的股权认购，深发展董事长法兰克·纽曼在发布会答记者问时如是表示。
而中国平安方面对此的解释也是：我们是“惟一一家愿意以现金投资且价格最高的投资者”。
现金支付对于深发展提升资本充足率而言意义重大。“银监会鼓励银行达到10%的资本充足率，我们也在争取这样做，以后有可能会把这个比例提高到12%。”另外，与中国平安共享客户资源，对深发展来说是一件好事。“从银行角度来看，中国平安4500万保险客户都可能是深发展的潜在客户，何况他们还有200万的公司客户。”
而对于这样的做法，中国平安集团董事长兼CEO马明哲表示，成为深发展的战略投资者，符合中国平安既定的发展战略。
当然，一个不容忽视的细节是，上述两家机构的总部均位于深圳市。
谜面三：收购最快何时完成？
谜底：8月之前没戏
对于被收购方深发展而言，如果年内增资方案完成，不仅能将资本充足率提高到10%以上，还将使深发展的净资产增加67亿到107亿元。那么，这一收购方案最快何时完成呢？
在双方的新闻发布会上，对于这一问题并没有给出预测。根据监管审批程序，本次股份认购尚需获得双方股东大会的批准，此外还需获得银监会、保监会、证监会等相关监管部门的批准(或豁免)。
根据双方昨日的表态，深发展将于6月29日召开临时股东大会表决这一事项，而中国平安将在8月份对上述相关事项进行股东大会投票。由于随后还需提交相关监管部门，上述收购最快也要在10月份。
谜面四：深发展会人事“地震”吗？
谜底：“没有计划改变现有团队”
由于未来将成为深发展的第一大股东，中国平安如何组建深发展新的班子也十分引人关注。
据纽曼透露，未来深发展董事数量将从15位增加到18位，同时将新增加1位独立董事。
对于外界深发展可能会有人事“大地震”的猜测，纽曼认为暂时不会出现。“我们没有计划要改变这个团队，同时也没有达成什么协议来改变现有的团队，中国平安的领导人私下也告诉我，他们对深发展现有的管理层和员工非常尊重。他们的董事参与银行的经营以后，也会非常重视保持银行的稳定。”
不过，在谈及个人时，他的讲话还是让人对其可能的变化产生遐想。“现在我将尽我最大的努力帮助我们的银行获得成功，我特别为我们的团队这几年做出的工作感到骄傲。”
谜面五：平安如何规划平安银行？
谜底：与深发展将“合并经营网点”
“平安银行的规模比深发展小很多，深发展和平安银行在少数城市都有经营，但不是所有的城市都有重叠。深发展在全国有15个分行的城市那里都没有平安的分支机构。”在被问及深发展今后是否会与平安银行产生同业竞争的问题时，纽曼这样表示。
纽曼表示，为回避同业竞争，一种可能性是合并一些营业网点，但这只是一种可能性，不是惟一的可能性。而中国平安在昨日也对外表示，在深发展业务覆盖的城市中，很多城市和地区也同时是平安寿险、产险、年金业务市场占有率居第一、二名的城市，这为双方提供了极大的交叉销售与协同效应空间。
谜面六：长期投资还是财务投资？
谜底：长期战略投资
在富通事件之后，已经将重心转回国内的中国平安如何描绘这笔A股最大收购的未来呢？
种种迹象表明，中国平安的入主将不会与新桥一样谋求短期利益。按照证监会的规定，任何战略性定向募集的投资者都会有36个月的股份锁定期。“中国平安在这个锁定期完成以后，并没有做出额外的锁定承诺，但他们现在的意图是想成为真正的、长期性的战略投资者。”纽曼认为。
中国平安对此给予了明确回应，公司表示对于深发展的投资将是长期战略投资。不过，记者注意到，中国平安方面并没有对36个月股份锁定期结束后的策略做出任何承诺。
商报记者崔吕萍崔启斌
相关链接
深发展、平安今日复牌有望大涨
数据显示，中国平安A股停牌前收盘价为45.1元/股，深发展停牌前收盘价为20元/股。由于通常收购案中被收购方的股价表现更有弹性，因此市场预计复牌后深发展的股价表现将优于中国平安。
据调查，股民在网上论坛普遍表示看好双方股价走势，多数股民认为深发展复牌后股价将超28元/股，中国平安股价将比停牌前涨15%。
部分券商金融业分析师也纷纷表示，中国平安和深发展复牌后极有可能出现两个以上的涨停。
【北京商报此文电子版网址：http://www.bjbusiness.com.cn/site1/bjsb/html/2009-06/15/content_65152.htm】
平安深发展齐声唱好收购整合尚无确切计划
2009年06月15日07:28全景网络－证券时报
http://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/redchipsnews/20090615/07286347421.shtml
证券时报记者 秦利 唐曜华
本报讯 深发展(000001)与中国平安(45.69,0.59,1.31%)(601318)昨日下午分别召开新闻发布会，两公司双双唱好本轮收购前景。中国平安及深发展于今日双双复牌。
中国平安出价高于其他机构
深发展昨日召开了新闻发布会。会上，深发展董事长法兰克·纽曼说：“过去一直都有潜在的投资者表示投资深发展的兴趣。中国平安不光向我们表示了投资的意愿，也非常坚定、确切地提出了投资的建议和计划。他们提出的这个投资金额相当大，而且投资条件也非常值得我们股东考虑。”他还表示，“平安提出了一个非常详细的报价，以现金方式收购，根据证监会规定的市场价格的百分之百来入股，还没有其他任何一方提出过这么确定的一个投资建议。平安在深发展投资的都是现金，大约在67亿到107亿之间。”
据了解，深发展此前曾通过投行向大部分机构投资者发出过询价书，其中包括多家保险公司。但这些机构给出的投资条件是，深发展定向增发价格要在市价基础上折价30%。而深发展和中国平安达成的定向增发价格，为公告日前20个交易日深发展股票市价的均价。
在同日召开的中国平安新闻发布会上，中国平安总经理张子欣表示，中国平安看好深发展未来发展空间，收购价是在考虑到深发展未来走势的基础上提出的一个合理价格。此次交易如获批准，将使得平安有机会与一家全国性大型商业银行实现更加深入的合作，为中国平安实现“一个客户、一个账户、多个产品、一站式服务”的战略目标提供更好的支持。此项交易也将进一步改善中国平安保险资金的资产负债久期匹配，优化资产组合结构，加强偿付能力和内涵价值的稳定性，有利于中国平安长期健康发展。
纽曼是否留任视情况而定
对于外界关注的深发展高管团队以及现有经营策略的持续性问题，纽曼表示，平安与深发展并没有达成关于改变目前团队的协议，中国平安将主要通过派驻董事来行使大股东权利，平安的领导私下也表示将尊重深发展现有高管团队和总行、分行员工的稳定性。
“随着时间推移，不排除会有一些变化，但现在并没有特别的时间表。”纽曼说。当被问及是否会继续留任深发展，纽曼表示还没有确切计划，他当初来深发展时也没预计到会在中国待4年，接下来的任期将视情况而定。
纽曼透露，收购完成后，现在深发展的董事数量将从15位增加到18位，同时将新增加1位独立董事。其中有5位将会是平安推荐的董事。
平安银行和深发展整合尚无计划
另外一个焦点问题是，中国平安如何将平安银行和深发展的业务进行整合。市场普遍认为，中国平安会将平安银行资产注入到深发展，从而解决同业竞争问题。
对此，张子欣透露，银行如何整合的问题目前还没有签订协议，如果未来有进一步合作基础的话，双方将再考虑深层次整合，目前先走好第一步。
纽曼则表示，在现有监管条例下，平安银行和深发展必须以两个独立的公司来运行。在深发展提交给监管部门的报告里，提到有一些潜在的方法来处理同业竞争的问题，比如有一种可能性是合并一些营业网点，但现在还没有确切的计划，也没有确切的时间表，报告只是明确提到将跟有关监管机构作进一步讨论。
平安银行行长杰克逊介绍，深发展和平安银行在定位上有很强的互补性。比如深发展在贸易融资业务方面表现抢眼，而平安银行定位于零售业务，由于定位的不同，双方同业竞争的问题很好解决。
深发展涨幅料超中国平安
2009年06月15日09:26大洋网-广州日报
http://finance.sina.com.cn/stock/s/20090615/09266348031.shtml
分析人士普遍认为，深发展在并购中的短期获益高出平安。`
本报讯(记者纪晨璐)“不超过221亿收购深发展”，在公布了A股史上最大金额收购案后，中国平安(45.70,0.60,1.33%)(601318)和深发展(000001)昨日双双召开新闻发布会，公开了“联姻”的一些细节。
今日，中国平安和深发展将复牌，分析人士普遍认为，由于深发展在并购中的短期获益高出平安，因此复牌后的涨幅可能超过平安。
平安业绩提高3%~13%
根据中国平安上周六的公告，平安将通过旗下控股子公司平安人寿，以现金方式每股18.26元(深发展停牌前20个交易日股票交易均价)认购深发展至少3.70亿但不超过5.85亿股的新股，锁定期3年。
对于平安此次给出的收购价格，分析师普遍认为不低。东方证券资深保险行业分析师王小罡告诉记者，平安此次的交易价格较高，深发展和新桥受益显著。但他认为这一交易物有所值，平安的业绩有望因此提高3%～13%。“基于这一判断，我们将平安的估值从55元/股提升至61元/股，维持买入评级。”
对于A股市场而言，大型金融企业并购是近期难得的炒作概念，因此两公司复牌后很可能会出现大幅上涨。瑞信即预计平安投资深发展将提供主要的短线催化剂，因此维持中国平安H股强于大盘评级，目标价62港元，比其停牌前的59.05港元小幅溢价5%。而考虑到短期受益程度，市场普遍认为深发展涨幅会超过中国平安。
利好兑现股价或下跌
但经济学博士、资深律师马光远则认为中国平安停牌前的涨势极其不正常。投资者听到有收购消息便一拥而上，消息一公布必然退潮，再加上平安在此次收购中并未获得多少实质利好，因此他认为平安复牌后股价极可能下跌。
其实，对于复牌后两公司的股价而言，大盘今日的走势也非常关键，此前大盘已经连涨31周，因此这周对市场来说非常关键，如果今日大盘走低，中国平安也可能受累而上涨乏力。
券商评级
东方证券：
平安业绩有望因此提高3%～13%，将平安的估值从55元/股提升至61元/股，维持买入评级。
瑞士信贷：
维持中国平安(02318-HK)H股强于大盘评级，目标价62港元，比其停牌价小幅溢价5%。
幕后：平安现金收购打动深发展
垂涎深发展的并非平安一家，中国人寿(25.36,-0.03,-0.12%)也曾有意参与收购，为何深发展最终选择了平安？
从深发展董事长法兰克·纽曼的言谈中不难发现，平安提供的数额巨大的现金收购条件才是其最终胜出的关键。
在昨日的新闻发布会上，纽曼透露，平安对收购提出了非常详细的报价，采取现金方式收购，数额非常大，“还没有其他任何一方提出过这么确定的一个投资建议。”
据记者了解，银监会目前要求股份制上市银行的资本充足率应达到10%以上，但是深发展去年年底的资本充足率仅为8.58%，该行今年的重点之一就是提高资本充足率，因此平安的现金方案无疑非常具有诱惑力。“这些投资将会非常大幅度地一次性地提高银行资本充足率。”
按照证监会的规定，任何战略性定向募集的投资者都有36个月的股份锁定期。目前平安在锁定期完成后，并未作出额外的锁定承诺，但据深发展方面昨日透露，平安的意图是想成为非常长期性的战略投资者。(纪晨璐)
今后：深发展继续维持独立运作
在完成对深发展的收购后，平安将如何处理旗下原有平安银行和深发展的关系成为市场关心的话题。国泰君安金融行业研究员伍永刚认为，由于存在业务重合的现象，因此两家银行将会进行整合。
但在昨日的新闻发布会上，双方并未就此作出明确表态，平安总经理张子欣称双方现在的合作只是在集团和董事会层面，现在谈两家银行的合并还为时过早。
法兰克·纽曼则称，在现有的监管条件下，平安和深发展必须以两个独立的公司进行运行，平安将在深发展18人的董事会上占有5个席位。他同时表示，没有计划改变现有团队，“平安的领导私下也告诉我，他们对深发展现有的管理层和员工都非常尊重。他们董事参与银行的经营以后，也会非常重视保持银行的稳定。”
对于可能面临的同业竞争，法兰克·纽曼表示有一些潜在的方法来处理这个问题，“一种可能性是合并一些营业网点。”平安银行行长理查德则表示，双方有很多可以互补的领域。(纪晨璐)
平安料新桥
选换股方式
根据平安与深发展达成的协议，中国平安将以现金每股18.26元认购深发展定向增发的至少3.70亿但不超过5.85亿股的新股。
与此同时，平安还将于2010年年底前，以现金或股权的支付方式，受让新桥所持深发展5.2亿股股份(占增发前总股本16.76%)。根据协议，若以现金方式支付，每股收购价格为22元；若以股权方式支付，平安将向新桥发行2.99亿股H股作为对价。换股交易完成后，新桥所持平安H股将占平安总股份约4.1%(增发前)。
据记者计算，如果平安以现金方式完成与深发展和新桥的全部交易，需要为此支付182.05亿元至221.32亿元。平安方面表示，如此庞大的现金全部来自其自有资金。平安总经理张子欣昨日还透露，相信新桥看好平安未来的发展，换股方式对其吸引力或许更大。(纪晨璐)
中国平安无征兆涨停背后
2009年06月13日01:47第一财经日报
http://finance.sina.com.cn/stock/s/20090613/01476343691.shtml
黄婷
中金客户大宗交易挂出买单，QFII或提前布局
6月1日，中国平安(45.39,0.29,0.64%)(601318.SH，02318.HK)无征兆涨停，报收43.57元，当日交易成交金额43亿元，股价和成交金额均创下8个多月来的新高。深发展A(21.47,1.47,7.35%)(000001.SZ)也在6月3日紧随中国平安大涨8%。
6月3日，一则名为《本周深发展A停牌等待平安收购事宜》的帖子出现在网络上，随后，当周周末就有媒体报道中国平安收购深发展传闻，“平深恋”一时成为资本市场头条新闻。
而在“平深恋”曝光前一周，中国平安与深发展的上涨有何内幕？此前大规模进驻的资金又都有何来头？
大资金在介入
中国平安自2007年3月1日上市至今，总共只有7次涨停。6月1日中国平安的无征兆涨停，难免引起市场多方猜测。
5月份大盘蓝筹纷纷启动的时候，中国平安当月表现平淡无奇，而6月1日当天的成交金额放量至43.67亿元，其成交量也为前一交易日的近5倍。据渤海证券统计，中国平安当日资金净流入金额最高，达8.28亿元。
渤海证券分析师章辉对CBN记者表示，从当天中国平安巨额的资金净流入上看，说明大资金非常看好该股，这么大的资金量只能是大资金在介入。章辉也表示，从深发展当周的资金流向上看，应该也是大资金在介入。
从大智慧交易数据上看，6月1日当天中国平安50431单委买单中，特大单占了45%，大单占34%，中单和小单合计才占了21%。在随后三个交易日中，特大单的占比也一直保持在40%以上。而在5月份，中国平安并没有一个交易日特大单占比能达到40%以上。
粤财新价值二期基金经理罗伟广认为，资金提前布局可能与中国平安和深发展的并购有关系，但是从整个市场的大背景看，金融板块整体都在走强，而且当周招商银行(20.26,0.60,3.05%)(600036.SH)、中国人寿(25.20,-0.19,-0.75%)(601628.SH)也都在上涨，可能只是大资金在布局金融板块。
罗伟广表示，推动中国平安和深发展等金融股上涨的资金中以大资金为主力，而游资以及部分先知先觉的散户也一起形成了合力。
中金公司大宗交易挂出买单
上海有一名私募基金经理此前就对CBN记者表示，提前介入中国平安和深发展的资金可能是QFII。“外资流入新兴市场首先布局的就是金融板块。”该私募表示。
CBN记者在查阅上海证券交易所大宗交易意向申报信息的时候发现，在6月1日和2日，各有一起50万股和100万股的申报买入中国平安，两个买单留下的联系人信息均是“张硕”。
而在CBN记者拨通“张硕”的联系电话时发现，该电话居然是中国国际金融(上海)有限公司的总机，原在此处的该公司上海陆家嘴(23.82,-0.09,-0.38%)环路营业部被称为QFII驻扎地。
CBN记者向张硕询问中国平安买单的情况时，张硕表示他是中金公司的员工，买单是公司大客户的，客户的具体信息和操作则不方便透露。
随后，CBN记者又从中金公司上海淮海中路营业部的一名工作人员处了解到，此前中金公司上海陆家嘴环路营业部的客户已经全部转移到中金公司上海淮海中路营业部。张硕挂出的这个客户的买单，很可能就是中金公司上海淮海中路营业部的客户。
而中金公司上海淮海中路营业部的一名工作人员也表示，该营业部从席位上看QFII客户比较多，但具体有多少家她则表示不方便透露。
对此，有私募基金人士表示，从这项信息可以看出中金公司的QFII客户至少在6月1日就已经有意图介入中国平安。该私募基金人士分析，从QFII的角度看，中国平安在A股和H股均有上市，且其当时A股估值低于H股，从全球资产布局和套利角度上看，QFII买入中国平安可能性非常大。而深发展属于外资控股，在QFII看来其管理更为国际化，也比较符合他们的投资取向。
