财务报表之三，现金流量表20110327 现金流量表季度报表

之前介绍了《四种财务报表20110319》的《财务报表之一，资产负债表20110319》和《财务报表之二，利润表20110322》，今天继续学习财务报表之之三，现金流量表（Statement of CashFlows)

（以下部分资料摘自《财报就像一本故事书》，作者：刘顺仁，以及互联网收集的其他资料。仅供个人学习之用。）

本文阅读指引：

一、现金流量表（Statement of CashFlows)概念

1、经营活动产生的现金流量

2、投资活动产生的现金流量

3、筹资活动产生的现金流量

二、现金流量表格式

1、一般企业的现金流量表格式：

2、现金流量表（附表）：

三、现金流量表的分析

1、现金流量及其结构分析

2、现金流量表与利润表比较分析

获利与经营活动现金流量分析

（一）获利与经营活动现金流量呈正向变动

（二）获利与经营活动现金流量呈反向变动

3、现金流量表与资产负债表比较分析
（一）偿债能力分析

（l）经营活动现金净流量与流动负债之比

（2）经营活动现金净流量与全部债务之比

（3）现金（含现金等价物）期末余额与流动负债之比

（二）盈利能力分析及支付能力分析

（1）每股经营活动现金流量

（2）经营活动现金净流量与净资产之比

4、现金流量表中的现金的含义

5、经营活动现金流量净额与净利润相差的原因

6、四大类型企业现金流量的特点

● 信心十足的成长型公司

● 稳健的绩优公司：

● 危机四伏的地雷公司：

● 经营衰退的夕阳公司

四、现金流量相关财务指标

1、每股经营现金流量和每股现金流量

2、净利润现金含量

一、现金流量表（Statement of Cash Flows)概念

它解释某特定期间内，组织的现金如何因经营活动、投资活动及筹资活动发生变化。现金流量表可以弥补利润表在衡量企业绩效时面临的盲点，以另一个角度检视企业的经营成果。现金流量表是评估企业能否持续存活及竞争的最核心工具。

表达的是在一固定期间(通常是每季或每年)内，一家企业或机构的现金(包含银行存款)增减变动的情况。显示资产负债表及利润表如何影响现金和等同现金，以及根据公司的经营，投资和融资角度作出分析。作为一个分析的工具，现金流量表的主要作用是决定公司短期生存能力，特别是缴付帐单的能力。

1、经营活动产生的现金流量

指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易活动和事项的现金流入和流出量。包括：销售商品、提供劳务、经营租赁等活动收到的现金；购买商品、接受劳务、广告宣传、交纳税金等到活动支付的现金。

经营活动现金流量的变化，可以反映企业经营活动的形态，以及因此产生的竞争力。

2、投资活动产生的现金流量

指企业长期资产的购建和对外投资活动（不包括现金等价物范围的投资）的现金流入和流出量。包括：收回投资、取得投资收益、处置长期资产等活动收到的现金；购建固定资产、在建工程、无形资产等长期资产和对外投资等到活动所支付的现金等。

3、筹资活动产生的现金流量

指企业接受投资和借入资金导致的现金流入和流出量。包括：接受投资、借入款项、发行债券等到活动收到的现金；偿还借款、偿还债券、支付利息、分配股利等活动支付的现金等。

投资和筹资活动现金流量的变化，则反映了经理人对公司前景和信心的看法。

企业投资活动现金的流出，大多为购买固定资产（例如土地、厂房和设备）或增加长期股权投资；反之，企业处理固定资产或家少长期股权投资，则会带来投资活动的净现金流入。投资活动的效益往往不能立即显现，如果只是观察企业投资金额的变化，很难评估起管理意义。

值得注意的是，又投资活动现金可以推测企业的发展情况。高度增长且对未来乐观的公司，往往将经营活动产生的现金在全数投资，甚至投资金额超出营业活动产生的净流入现金，使公司必须以筹资方式应对（特别是举债方式筹措资金）。如果企业经营活动现金净流入充沛，可以减少筹资需求，降低经营风险。（备注：巴菲特很青睐零负债和经营活动现金净流入充沛的公司）

二、现金流量表格式

1、一般企业的现金流量表格式：

2、现金流量表（附表）：

现金流量表各项目的内容

1、经营活动产生的现金流量：

　　(1)“销售商品、提供劳务收到的现金”，反映企业销售商品、提供劳务实际收到的现金(含销售收入和向购买者收取的增值税额)，包括本期销售的商品、提供劳务收到的现金，以及前期销售和前期提供劳务本期收到的现金和本期预收的账款，减去本期退回本期销售的商品和前期销售本期退回的商品支付的现金。企业销售材料和代购代销业务收到的现金，也在本项目反映。本项目根据“现金”、“银行存款”、“应收账款”、“主营业务收入”、“其他业务收入”等账户的记录分析填列。

　　(2)“收到的税费返还”，反映企业收到的返还税费，如收到的增值税、所得税返还等。本项目根据“现金”、“银行存款”、“营业税金及附加”等账户的记录分析填列。

　　(3)“收到的其他与经营活动有关的现金”，反映企业除了上述各项目外，收到的其他与经营活动有关的现金流入，如罚款收入、流动资产损失中由个人赔偿的现金收入等。本项目根据“现金”、“银行存款”、“营业外收入”等账户的记录填列。

　　(4)“购买商品、接受劳务支付的现金”，反映企业购买材料、商品、接受劳务实际支付的现金。包括本期购入材料、商品、接受劳务支付的现金(包括增值税进项税额)，以及本期偿付前期购入商品、接受劳务的应付款项和本期预付款项。本期发生的购货退出收到的现金应从本项目内减去。本项目根据“现金”、“银行存款”、“应付账款”、“应付票据”、“主营业务成本”等账户的记录分析填列。

　　(5)“支付给职工以及为职工支付的现金”，反映企业实际支付给职工以及为职工支付的现金，包括本期实际支付给职工的工资、奖金、各种津贴、补贴等。企业支付给离退休人员的各项费用，包括支付的统筹退休金以及未参加统筹的退休人员的费用，在“支付的其他与经营活动有关的现金”项目中反映；企业支付给在建工程人员工资，在“购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金”项目反映。本项目根据“应付职工薪酬”、“现金”、“银行存款”等账户的记录填列。

　　(6)“支付的各项税费”，反映企业按规定支付的各种税费，包括本期发生并支付的税费，以及本期支付以前各期发生的税费和预交的税金等。本项目可以根据“现金”、“银行存款”、“应交税费”等账户的记录分析填列。

　　(7)“支付的其他与经营活动有关的现金”，反映企业支付的其他与经营活动有关的现金支出，如罚款支出、支付的差旅费、业务招待费的现金支出、支付的保险费等。本项目根据“现金”、“银行存款”、“管理费用”“销售费用”、“营业外收入”等有关账户的记录分析填列。

2、投资活动产生的现金流量

　　(1)“收回投资所收到的现金”，反映企业出售、转让或到期收回除现金等价物以外的投资而收到的现金。本项目根据“交易性金融资产”、“长期股权投资”“持有至到期投资”、“现金”、“银行存款”等账户的记录分析填列。

　　(2)“取得投资收益所收到的现金”，反映企业因股权性投资和债权性投资而取得的现金股利、利息，以及从子公司、联营企业和合营企业分回利润收到的现金。不包括股票股利。本项目根据“现金”、“银行存款”、“投资收益”、“交易性金融资产”“长期股权投资”“持有至到期投资”等账户的记录分析填列。

　　(3)“处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额”，反映企业处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收到的现金，减去为处置这些资产而支付的有关费用后的净额。由于自然灾害所造成的固定资产等长期资产损失而收到的保险赔偿收入，也在本项目反映。本项目根据“现金”、“银行存款”、“固定资产清理”等账户的记录分析填列。

　　(4)“收到的其他与投资活动有关的现金”，反映企业除了上述各项以外，收到的其他与投资活动有关的现金流入。其他现金流入价值较大时，应单列项目反映。本项目根据“现金”、“银行存款”等账户的记录分析填列。

　　(5)“购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金”，反映企业处置固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金，不包括为购建固定资产而发生的借款利息和融资租入固定资产支付的租赁费。本项目根据“现金”、“银行存款”、“在建工程”、“无形资产”、“固定资产”等账户的记录分析填列。

　　(6)“投资所支付的现金”，反映企业进行权益性投资和债权性投资支付的现金，包括企业取得的除现金等价物以外的股票投资和债券投资等支付的现金等。本项目根据“现金”、“银行存款”、“交易性金融资产”“长期股权投资”、“持有至到期投资”等账户的记录分析填列。

　　(7)“支付的其他与投资活动有关的现金”，反映企业除了上述各项以外，支付的其他与投资活动有关的现金流出。其他流出如价值较大的，应单列项目反映。本项目可以根据有关账户的记录分析填列。

3、筹资活动产生的现金流量

　　(1)“吸收投资所收到的现金”，反映企业收到的投资者投入现金，包括以发行股票、债券等方式筹集的资金实际收到的净额。以发行股票、债券等方式筹集资金而由企业直接支付的审计、咨询等费用，在“支付的其他与筹资活动有关的现金”项目反映，不从本项目内减去。本项目根据“实收资本(股本)”、“现金”、“银行存款”等账户的记录分析填列。

　　(2)“借款所收到的现金”，反映企业举借各种短期、长期借款所收到的现金。本项目根据“短期借款”、“长期借款”“现金”、“银行存款”等账户的记录分析填列。

　　(3)“收到的其他与筹资活动有关的现金”，反映企业收到的其他与筹资活动有关的现金流入，如接受现金捐赠等。本项目根据“资本公积”、“现金”、“银行存款”等账户的记录分析填列。

　　(4)“偿还债务所支付的现金”，反映企业以现金偿还债务的本金，包括偿还金融企业的借款本金、偿还债券本金等。企业偿还的借款利息、债券利息，在“分配股利、利润或偿付利息所支付的现金”项目反映，不包括在本项目内。本项目根据“短期借款”、“长期借款”、“现金”、“银行存款”等账户的记录分析填列。

　　(5)“分配股利、利润或偿付利息所支付的现金”，反映企业实际支付给投资人的利润以及支付的借款利息、债券利息等。本项目根据“应付股利”、“财务费用”、“长期借款”、“现金”、“银行存款”等账户的记录分析填列。

　　(6)“支付的其他与筹资活动有关的现金”，反映企业支付的其他与筹资活动有关的现金流出。如融资租入固定资产支付的租赁费等。本项目根据有关账户的记录分析填列。

　　(7)“汇率变动对现金的影响”，反映企业外币现金流量及境外子公司的现金流量折算为人民币时，所采用的现金流量发生日的汇率或平均汇率折算的人民币金额与“现金及现金等到价物净增加额”中外币现金净增加按期末汇率折算的人民币金额之间的差额。

现金流量表（附表）内容：
　　一、计提的坏帐准备或转销的坏帐＝计入“管理费用”借方的坏帐准备发生额－计入“管理费用”贷方的坏帐准备发生额

二、固定资产折旧＝计入管理费用、制造费用、其他业务支出等帐户的固定资产折旧费用

　　NOTE：

　　若年内发生固定资产处置、以固定资产对外投资等事项，此时累计折旧帐户的年末年初余之差不定是本年实际计提的折旧额，需要作进一步调整。

　　三、无形资产、递延资产摊销＝无形资产、递延资产的摊销额

　　NOTE：

　　如果企业在年内发生购入无形资产、增加递延资产、无形资产处置以及无形资产的投资等事项，就不能简单地用无形资产、递延资产的年末年初余额之差来作为本年的摊销额，而需要对这些事项作出调整。

　　四、待摊费用的摊销＝待摊费用的摊销

　　五、处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损益＝处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失－处置固定资产、无形资产和其他长期资产的收益

　　NOTE：

•处置固定资产、无形资产和其他长期资产不属于经营活动，而是投资活动，其所产生的损益应从净利润中转出。
•若处置固定资产发生净收益应在调整净利润时减去。
　　六、固定资产盘亏、报废损失＝固定资产盘亏、报废损失－固定资产盘亏、报废收益

　　六、财务费用 ＝属于投资活动的财务费用支出＋属于筹资活动的财务费用支出

　　NOTE：

•企业发生财务费用可以分别归属于经营活动、投资活动和筹资活动，在调整净利润时应把属于投资活动和筹资活动的财务费用支出部分调整出去。
•属于经营活动的财务费用支出有应收票据贴现、销售产品和购买原材料所产生的汇兑损益和利息收入等。
　　七、投资损益＝投资损失－投资收益

　　NOTE：

　　投资损益是因为投资活动所引起的，不属于经营活动，所以在调节净利润时应将这部分损益从净利润中转出。

　　八、递延税款＝递延税款货项增加－递延税款借项增加

　　九、存货＝存货的减少数－存货的增加数

　　NOTE：

•上述调整是建立在存货现购前提下，但在实务中赊购是普遍存在的，则通过调整应付帐款的变动来反映赊购对现金的影响。
•可根据资产负债表“存货”项目的期初数与期末数之差填列。
　　十、经营性应收项目＝应收帐款、应收票据和其他应收款中与经营活动有关的减少额－应收帐款、应收票据和其他应收款中与经营活动有关的增加额＋预收帐款的增加额－预收帐款的减少额

　　NOTE：

　　应收帐款和应收票据只是指应收的货款部分，而不包括应收的增值税销项税额。

　　十一、经营性应付项目＝应付帐款、应付票据、应付福利费、应交所得税、其他应付款等中与经营活动有关的增加额一应付帐款、应付票据、应付福利费、应交所得税、其他应付款等中与经营活动有关的减少额＋预付帐款的减少额－预付给帐款的增加额

　　NOTE：

•应付帐款和应付票据只是指应付货款部分，而不包括应付的增值税进项税额。
•与购建固定资产有关的应付项目增减变化，如在建工程人员工资、应交固定资产投资方向调节税等均属投资活动产生的现金流量，不应在本项目中反映。
•预提费用中的预提利息属投资活动产生的现金流量，不应在本项目中反映。
　　十二、增值税增加净额＝实际收到增值税款－实际支付的增值税款

　　＝主表中的“收到增值税销项税额和退回增值税款”－“支付的增值税款”

　　NOTE:

　　本项目均不包括应收未收、应付未付的增值税款。

三、现金流量表的分析

现金流量表是以收付实现制为编制基础，反映企业在一定时期内现金收入和现金支出情况的报表。对现金流量表的分析，既要掌握该表的结构及特点，分析其内部构成，又要结合损益表和资产负债表进行综合分析，以求全面、客观地评价企业的财务状况和经营业绩。因此，现金流量表的分析可从以下几方面着手：

1、现金流量及其结构分析
　　企业的现金流量由经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量三部分构成。分析现金流量及其结构，可以了解企业现金的来龙去脉和现金收支构成，评价企业经营状况、创现能力、筹资能力和资金实力。

　　（一）经营活动产生的现金流量分析。

　　（l）将销售商品、提供劳务收到的现金与购进商品、接受劳务付出的现金进行比较。在企业经营正常、购销平衡的情况下，二者比较是有意义的。比率大，说明企业的销售利润大，销售回款良好，创现能力强。

　　（2）将销售商品、提供劳务收到的现金与经营活动流入的现金总额比较，可大致说明企业产品销售现款占经营活动流入的现金的比重有多大。比重大，说明企业主营业务突出，营销状况良好。

　　（3）将本期经营活动现金净流量与上期比较，增长率越高，说明企业成长性越好。

　　（二）投资活动产生的现金流量分析。当企业扩大规模或开发新的利润增长点时，需要大量的现金投入，投资活动产生的现金流入量补偿不了流出量，投资活动现金净流量为负数，但如果企业投资有效，将会在未来产生现金净流入用于偿还债务，创造收益，企业不会有偿债困难。因此，分析投资活动现金流量，应结合企业目前的投资项目进行，不能简单地以现金净流入还是净流出来论优劣。

　　（三）筹资活动产生的现金流量分析。一般来说，筹资活动产生的现金净流量越大，企业面临的偿债压力也越大，但如果现金净流入量主要来自于企业吸收的权益性资本，则个仅不会面；临偿债压力，资金实力反而增强。因此，在分析时，可将吸收权益性资本收到的现金与筹资活动现金总流入比较，所占比重大，说明企业资金实力增强，财务风险降低。

　　（四）现金流量构成分析。首先，分别计算经营活动现金流入、投资活动现金流入和筹资活动现金流入占现金总流入的比重，了解现金的主要来源。一般来说，经营活动现金流入占现金总流入比重大的企业，经营状况较好，财务风险较低，现金流入结构较为合理。其次，分别计算经营活动现金支出、投资活动现金支出和筹资活动现金支出占现金总流出的比重，它能具体反映企业的现金用于哪些方面。一般来说，经营活动现金支出比重大的企业，其生产经营状况正常，现金支出结构较为合理。

2、现金流量表与利润表比较分析
利润表是反映企业一定期间经营成果的重要报表，它揭示了企业利润的计算过程和利润的形成过程。利润被看成是评价企业经营业绩及盈利能力的重要指标，但却存在一定的缺陷。众所周知，利润是收入减去费用的差额，而收入费用的确认与计量是以权责发生制为基础，广泛地运用收入实现原则、费用配比原则、划分资本性支出和收益性支出原则等来进行的，其中包括了太多的会计估计。尽管会计人员在进行估计时要遵循会计准则，并有一定的客观依据，但不可避免地要运用主观判断。而且，由于收入与费用是按其归属来确认的，而不管是否实际收到或付出了现金，以此计算的利润常常使一个企业的盈利水平与其真实的财务状况不符。有的企业帐面利润很大，看似业绩可观，而现金却入不敷出，举步艰难；而有的企业虽然巨额亏损，却现金充足，周转自如。所以，仅以利润来评价企业的经营业绩和获利能力有失偏颇。如能结合现金流量表所提供的现金流量信息，特别是经营活动现金净流量的信息进行分析，则较为客观全面。其实，利润和现金净流量是两个从不同角度反映企业业绩的指标，前者可称之为应计制利润，后者可称之为现金制利润。二者的关系，通过现金流量表的补充资料2揭示出来。具体分析时，可将现金流量表的有关指标与损益表的相关指标进行对比，以评价企业利润的质量。

　　（1）经营活动现金净流量与净利润比较，能在一定程度上反映企业利润的质量。也就是说，企业每实现1元的帐面利润中，实际有多少现金支撑，比率越高，利润质量越高。但这一指标，只有在企业经营正常，既能创造利润又能盈得现金净流量时才可比，分析这一比率也才有意义。为了与经营活动现金净流量计算口径一致，净利润指标应剔除投资收益和筹资费用。

　　（2）销售商品、提供劳务收到的现金与主营业务收入比较，可以大致说明企业销售回收现金的情况及企业销售的质量。收现数所占比重大，说明销售收入实现后所增加的资产转换现金速度快、质量高。

　　（2）分得股利或利润及取得债券利息收入所得到的现金与投资收益比较，可大致反映企业帐面投资收益的质量。

获利与经营活动现金流量分析：

观察企业获利与经营现金流入（或流出）的关系，是检视企业体质和竞争力的基础。企业获利与其经营活动现金流量之间的关系，分成以下两种类型，获利与经营活动现金流量呈正向变动和反向变动

（一）获利与经营活动现金流量呈正向变动

（1）获利增加，经营活动现金净流入增加

营运正常的企业，获利及经营活动的现金流量都应为正。当获利增加时，经营活动的现金流量也应随之增长，甚至部分企业，其经营活动现金流量的增长速度远高于获利增长的增长速度。往往说明其应收账款增长控制得当和存货增长控制得当。净利润现金含量增加其实是供货商提供的无息资金，能为股东带来降低资金成本的实质经济利益。

一家公司能够产生正常的经营活动现金流量，往往是资本市场对该公司建立信心的重要来源。

（2）获利减少，经营活动现金净流入减少

这种情况是运营衰退型公司的常态，持续的经营活动现金流出，可能会导致财务危机。

（二）获利与经营活动现金流量呈反向变动

（1） 获利增加，经营活动现金流量减少，甚至成为净流出

一般而言造成这种“似强实弱”现象最主要的原因是：

●应收账款大量增加

此现象显示，公司可能以更宽松的信用交易条件来提高销售，进而美化获利，例如提高财务不健全的客户信用额度、延长还款时间等。如果有以下三种现象存在，则应收账款质量状况不佳的情况会更加严重：应收账款来自于关系企业，未经正常的信用调查；应收账款集中于单一或少数客户；应收账款来自于财务体系不健全的企业。

●存货大量增加

此现象显示，公司已销售取得经营活动现金的能力大幅下降。如果出现以下情形则问题会更加严重：电子、时尚、服饰等产品的存货生命周期短，很容易造成未来的存货跌价损失；未完成的“在制品”，是以投入制造的生产成本入账（材料成本和人工成本等），在制品的质量难以验证，很可能实际已经变成恶废品。这些在制品存货的风险特别高，必须谨慎处理。

根据过去的经验，应收及获利快速增长的公司若发生财务危机，多半是因为应收账款和存货暴增。也就是说，这些企业无法维持成长中的运营纪律，往往为了冲高应收及账面获利，忽略了现金流量才是企业生存的真正基础。

但是在某些特殊行业中，发生“获利增加，经营活动现金流量减少”时，未必代表企业的经营状况出了问题。例如房地产行业。在分析净利润和经营活动现金流量变化是，必须更深一层思考变化的原因为何，是因为“容易跌价的存货增加”还是因为“具有保值或增值效益的存货增加”。此外，还要注意应收账款的质量好坏，也就是观察顾客多为信用良好的企业，还是容易拖欠款项或到账之企业。

（2）获利减少，经营活动现金流量增加

这种情形看似矛盾，通常出现在正式清理过去错误的决策，且目经营开始有所改善的时候。

短期而言，企业获利和经营活动现金的流动方向可能不同；但长期来看，两者的发展趋势必定趋于一致。就企业活动的本质而言，它必须能创造经营活动的现金净流入；对投资人来讲，经常出现经营活动现金净流出的企业，绝大多数都没有投资价值。

3、现金流量表与资产负债表比较分析
　　资产负债表是反映企业期末资产和负债状况的报表，运用现金流量表的有关指标与资产负债表有关指标比较，可以更为客观地评价企业的偿债能力。盈利能力及支付能力。

　　（一）偿债能力分析

　　流动比率是流动资产与流动负债之比，而流动资产体现的是能在一年内或一个营业周期内变现的资产，包括了许多流动性不强的项目，如呆滞的存货，有可能收不回的应收帐款，以及本质上属于费用的待摊费用，待处理流动资产损失和预付帐款等。它们虽然具有资产的性质，但事实上却不能再转变为现金，不再具有偿付债务的能力。而且，不同企业的流动资产结构差异较大，资产质量各不相同，因此，仅用流动比率等指标来分析企业的偿债能力，往往有失偏颇。可运用经营活动现金净流量与资产负债表相关指标进行对比分析，作为流动比率等指标的补充。具体内容为：

　　（l）经营活动现金净流量与流动负债之比。这指标可以反映企业经营活动获得现金偿还短期债务的能力，比率越大，说明偿债能力越强。

　　（2）经营活动现金净流量与全部债务之比。该比率可以反映企业用经营活动中所获现金偿还全部债务的能力，这个比率越大，说明企业承担债务的能力越强。

　　（3）现金（含现金等价物）期末余额与流动负债之比。这一比率反映企业直接支付债务的能力，比率越高，说明企业偿债能力越大。但由于现金收益性差，这一比率也并非越大越好。

　　（二）盈利能力分析及支付能力分析

　　由于利润指标存在的缺陷，因此，可运用现金净流量与资产负债表相关指标进行对比分析，作为每股收益、净资产收益率等盈利指标的补充。

　　（l）每股经营活动现金净流量与总股本之比（每股经营活动现金流量，下文介绍）。这一比率反映每股资本获取现金净流量的能力，比率越高，说明企业支付股利的能力越强。

　　（2）经营活动现金净流量与净资产之比。这一比率反映投资者投入资本创造现金的能力，比率越高，创现能力越强。径一致，净利润指标应剔除投资收益和筹资费用。

4、现金流量表中的现金的含义
　　阅读现金流量表，首先应了解现金的概念。现金流量表中的现金是指库存现金、可以随时用于支付的存款和现金等价物。库存现金，可以随时用于支付的存款，一般就是资产负债表上"货币资金"项目的内容。准确地说，则还应剔除那些不能随时动用的存款，如保证金专项存款等。现金等价物是指在资产负债表上"短期投资"项目中符合以下条件的投资： 　

（1）持有的期限短
（2）流动性强
（3）易于转换为已知金额的现金
（4）价值变动风险很小
　　在我国，现金等价物通常是指从购入日至到期日在3个月或3个月以内能转换为已知现金金额的债券投资。例如，公司在编制1998年中期现金流量表时，对于1998年6月1日购入1995年8月1日发行的期限为3年的国债，因购买时还有两个月到期，故该项短期投资可视为现金等价物。

　　现金流量表主要由三部分组成，分别反映企业在经营活动、投资活动和筹资活动中产生的现金流量。每一种活动产生的现金流量又分别揭示流入、流出总额，使会计信息更具明晰性和有用性。经营活动产生的现金流量，包括购销商品、提供和接受劳务、经营性租赁、交纳税款、支付劳动报酬、支付经营费用等活动形成的现金流入和流出。

　　在权责发生制下，这些流入或流出的现金，其对应收入和费用的归属期不一定是本会计年度，但是一定是在本会计年度收到或付出。例如收回以前年度销货款，预收以后年度销货款等。公司的盈利能力是其营销能力、收现能力、成本控制能力、回避风险能力等相结合的综合体。由于商业信用的大量存在，营业收入与现金流入可能存在较大差异，能否真正实现收益，还取决于公司的收现能力。了解经营活动产生的现金流量，有助于分析公司的收现能力，从而全面评价其经济活动成效。筹资活动产生的现金流量，包括吸收投资、发行股票、分配利润、发行债券、向银行贷款、偿还债务等收到和付出的现金。

　　其中，"偿还利息所支付的现金"项目反映公司用现金支付的全部借款利息、债券利息，而不管借款的用途如何，利息的开支渠道如何，不仅包括计入损益的利息支出，而且还包括计入在建工程的利息支出。因此该项目比损益表中的财务费用更能全面地反映公司偿付利息的负担。投资活动产生的现金流量，主要包括购建和处置固定资产、无形资产等长期资产，以及取得和收回不包括在现金等价物范围内的各种股权与债权投资等收到和付出的现金。

　　其中，分得股利或利润、取得债券利息收入而流入的现金，是以实际收到为准，而不是以权益归属或取得收款权为准的。这与利润表中确认投资收益的标准不同。例如，某上市公司投资的子公司本年度实现净利润500万元。该上市公司拥有其80%的股权，按权益法应确认本年度有投资收益400万元。但子公司利润不一定立即分配，而且不可能全部分完(要按规定提取盈余公积)。如果该子公司当年利润暂不分配付讫，就没有相应的现金流入该上市公司。该上市公司当然也就不能在当年的现金流量表中将此项投资收益作为投资活动现金流入反映。公司投资活动中发生的各项现金流出，往往反映了其为拓展经营所作的努力，可以从中大致了解公司的投资方向，一个公司从经营活动、筹资活动中获得现金是为了今后发展创造条件。现金不流出，是不能为公司带来经济效益的。投资活动一般较少发生一次性大量的现金流入，而发生大量现金流出，导致投资活动现金流量净额出现负数往往是正常的，这是为公司的长远利益，为以后能有较高的盈利水平和稳定的现金流入打基础的。当然错误的投资决策也会事与愿违。所以特别要求投资的项目能如期产生经济效益和现金流入。

5、经营活动现金流量净额与净利润相差的原因

（1）影响利润的事项不一定同时发生现金流入、流出

　　有些收入，增加利润但未发生现金流入。

　　例如，一家公司本期的营业收入有8亿多元，而本期新增应收帐款却有7亿多元，这种增加收入及利润但未发生现金流入的事项，是造成两者产生差异的原因之一。

　　有的上市公司对应收帐款管理存在薄弱环节，未及时做好应收货款及劳务款项的催收与结算工作，也有的上市公司依靠关联方交易支撑其经营业绩，而关联方资金又迟迟不到位。这些情况造成的后果，都会在现金流量表中有所体现，甚至使公司经营活动几乎没有多少现金流入，但经营总要支付费用、购买物资、交纳税金，发生大量现金流出，从而使经营活动现金流量净额出现负数，使公司的资金周转发生困难。应收帐款迟迟不能收回，在一定程度上也暴露了所确认收入的风险问题。

　　有些成本费用，减少利润但并未伴随现金流出。例如，固定资产折旧、无形资产摊销，只是按权责发生制、配比原则要求将这些资产的取得成本，在使用它们的受益期间合理分摊，并不需要付出现金。

（2）由于对现金流量分类的需要。

　　净利润总括反映公司经营、投资及筹资三大活动的财务成果，而现金流量表上则需要分别反映经营、投资及筹资各项活动的现金流量。

　　例如，支付经营活动借款利息，既减少利润又发生现金流出，但在现金流量表中将其作为筹资活动中现金流出列示，不作为经营活动现金流出反映。又如，转让短期债券投资取得净收益，既增加利润又发生现金流入，但在现金流量表中将其作为投资活动中现金流入列示，不作为经营活动现金流入反映。

　　上述两点是使经营活动现金流量净额与净利润产生差异的原因，其实也是现金流量表附注中要求披露的内容。利润表列示了公司一定时期实现的净利润，但未揭示其与现金流量的关系，资产负债表提供了公司货币资金期末与期初的增减变化，但未揭示其变化的原因。现金流量表如同桥梁沟通了上述两表的会计信息，使上市公司的对外会计报表体系进一步完善，向投资者与债权人提供更全面、有用的信息。

6、四大类型企业现金流量的特点

由经营、投资、筹资三大类型活动的现金流量搭配，往往可以看出企业的性格和特质：

● 信心十足的成长型公司

积极追求成长、信心十足且成功机会较高的公司，起现金流量的特色通常是：

（1）净利润及经营活动现金净流入持续快速增长（在对的行业做对的事）；

（2）投资活动现金大幅增加（仍看见众多的投资机会）；

（3）长期负债增加，不进行现金增资（对投资回报率高于借款利率充满信心）。

● 稳健的绩优公司：

经营稳健且绩效优良的公司，起现金流量的特点如下：

（1）净利润和经营活动现金流量持续增长，但增幅不大；

（2）经营活动现金流量大于投资活动现金支出；

（3）大量买回自家股票，发放大量现金红利（A股不允许回购公司股票）

● 危机四伏的地雷公司：

这是最容易出现财务问题的公司，其现金流量的形态通常是：

（1）净利润增长，但其经营活动现金净流出（好大喜功，管理失控）；

（2）投资活动现金大幅增加（仍积极追求增长）；

（3）短期借款大幅增加，但同业应付款大量减少（短期内有偿债压力，之情的同业不敢再提供信用）。

● 经营衰退的夕阳公司

经营绩效日益衰退的公司，其现金流量的特征通常是：

（1）净利润和经营现金流量持续下降；

（2）投资活动现金不增长反而下降，甚至不断处理资产取得现金；

（3）无法稳定地支付现金股利（A股很多公司都不支付现金股利）。

四、现金流量相关财务指标

1、每股经营现金流量和每股现金流量

每股经营现金流量反映每股发行在外的普通股票所平均占有的现金流量，或者说是反映公司为每一普通股获取的现金流入量的指标。

每股经营现金流＝经营活动产生现金流量净额/年度末普通股总股本

每股经营现金流是最具实质的财务指标，其用来反映该公司的经营流入的现金的多少，如果一个公司的每股收益很高或者每股未分配利润也很高，如果现金流差的话，意味该上市公司没有足够的现金来保障股利的分红派息，那只是报表上的数字而已没有实际的意义。

这一指标主要反映平均每股所获得的现金流量,隐含了上市公司在维持期初现金流量情况下，有能力发给股东的最高现金股利金额。公司现金流强劲，很大程度上表明主营业务收入回款力度较大，产品竞争性强，公司信用度高，经营发展前景有潜力。但应该注意的是，经营活动现金净流量并不能完全替代净利润来评价企业的盈利能力，每股现金流量也不能替代每股净利润的作用。

每股现金流（Cash Flow Per Share）：本期现金净流量与股本总额的比值

每股经营现金流是每股现金流的组成部分之一。每股现金流等于经营活动现金流、投资活动现金流和筹资活动现金流之和。

正常情况下,如果每股现金流为负,则是比较令人担心的了,因为公司的资金链随时会断裂,经营状况随时会恶化,要非常小心；而每股经营现金流为负却也不见得会有什幺大问题,这是需要区别对待的,一家公司的财务状况如何,必须两者组合才会判断准确.

举个例子:万科的每股经营现金流就是负的,但这却没有好什幺大惊小怪的,因为万科现在正处于快速扩张阶段,它需要把卖房子收回来的现金继续拿至买地,而且仅靠自已经营发展得来的现金还不够,还必须抓紧各种机会融资,抢占市场规模,这才会出现你所说的现金流为负的情况,这种情况是良性的,不需要担心.同样拿万科做例子,它的每股现金流就是正的,07年报中显示,它手中握有超过170亿现金,每股现金流达2.17元,这就很让人放心.反之,如果每股现金流为负,则是比较令人担心,因为公司的资金链随时会断裂,经营状况随时会恶化,要非常小心.

一般来说，经营活动现金流入占现金总流入比重大的企业，经营状况较好，财务风险较低，现金流入结构较为合理。其次，分别计算经营活动现金支出、投资活动现金支出和筹资活动现金支出占现金总流出的比重，它能具体反映企业的现金用于哪些方面。经营活动现金支出比重大的企业，其生产经营状况正常，现金支出结构较为合理。

2、净利润现金含量

净利润现金含量是指生产经营中产生的现金净流量与净利润的比值。衡量创造单位利润时，可为公司在经营上带来多少现金流量。该指标越大越好，表明销售回款能力较强，成本费用底，财务压力小。　　

净利润现金含量＝现金净流量/净利润

净现金流量是根据现金流量计算的，净利润是根据权责发生制计算的，比如一家公司收到大量预付款，没有确认收入，不计算利润，但是收到现金，那这个比例会非常高。

以上部分资料摘自《财报就像一本故事书》，作者：刘顺仁，以及互联网收集的其他资料。仅供个人学习之用。

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