创业板市场 美国创业板市场资讯

创业者,眼睛要看得清目标,脑海要想得到策略,鼻子要嗅得出危险,嘴巴要说得清方案,耳朵要听得进意见,双手要抓得住机遇,脚下要展。以下是小编为大家整理的美国创业板市场资讯相关内容,希望对读者有所帮助。

美国创业板市场资讯:美国创业板曾达100倍估值,A股创业板为何不可?

最近大家常常讨论的是A股创业板的估值问题。今年以来创业板已经翻番,其估值最受大家诟病,100倍的市盈率(PE)让人头晕目眩。但是同时也有很多评论指出,中国A股的估值整体比海外成熟市场低。创业板现在的估值为100倍市盈率,2000年纳斯达克指数冲到5000点的时候的估值也是100倍市盈率,所以现在创业板并不贵。事实是这样吗?

A股的整体估值不见得比海外成熟市场低,大盘蓝筹股也是一样。A股估值低的最主要原因就是中字头的央企,尤其是银行股市盈率极低,只有7倍左右。其实银行的估值完全不能用市盈率来衡量,因为银行的利润中最大一项准备金拨备完全是由主观决定的,而坏账的认定也有很大的主观成分。所以,银行的利润无法按照其它行业的利润来理解。银行的估值通常用市净率(PB)来衡量。中国大型商业银行的市净率在1.1-1.5之间,略高于欧美大型商业银行的PE为1左右的平均水平(美国银行、花旗银行的市净率只有0.8倍左右)。

我们回到创业板。很多人拿中国的创业板和美国的纳斯达克比较。纳斯达克指数现在的市盈率(PE)只有20倍多一点。全球最大市值的股票苹果去掉现金以后的市盈率不到10倍。确实,纳斯达克指数在2000年泡沫最高点的时候市盈率确实达到100倍。纳斯达克泡沫形成的时候,正是互联网这个新兴事物刚刚进入人们视野,一切和互联网相关的股票立即成为投资人的宠儿。无论是门户网站、搜索引擎、网上购物、还是光纤设备、统统都鸡犬冲天。但是现在主导A股创业板的,和互联网相关的股票很少。

另外,A股创业板业绩增长也无法和纳斯达克指数同日而语。2014年创业板446家公司上市利润总和仅仅同比增长16.67%。2015年一季度创业板公司的利润同比增长更加下降至10%。这样的利润增速远远低于当年纳斯达克泡沫时的水平,甚至还远低于纳斯达克指数现在的利润增速。

无论从基本面来解释,还是和纳斯达克的历史比较,A股创业板现在的估值都过高。唯一可以解释创业板现在估值的只有A股市场本身自有的特色。

中国的资本市场是相对封闭的。虽然有QDII和沪港通等海外投资渠道,但是这些渠道的限制还是非常明显,那就是资本投资海外之后必须原路回到内地。因此投资人的投资绝大部分还是在内地。内地过高的流动性是股市估值虚高的一个重要原因。

很多机构投资人在过去一年中不断重复指出A股创业板的估值过高,没有业绩支撑,面临跳水危机,但是这一天一直没有到来。反而创业板的估值不断上冲到新的高度。“炒创业板不能看基本面”已然成为业界的共识。这样的共识似曾相识。在2000年前几年的纳斯达克互联网泡沫中,无数人也认为炒互联网股票也不能看基本面。很多美国老牌基金公司在当时的表现非常差,而无数“民间股神”也因而诞生。但是重力终归是存在的,纳斯达克指数市盈率在2000年达到100倍之后,终于无法支撑自己的股价。在这之后的两年半里,互联网泡沫破裂。纳斯达克指数从5100点一路下跌达1100点。

就好像人性不会改变一样,历史从来都在重复。但是,历史从来都不会以同一种方式重复自己。这次创业板会走出何种轨迹,没有人是上帝,没有人能够预测,我们能做的只有见证。

创业板市场 美国创业板市场资讯
美国创业板市场资讯:纳斯达克绝对不是创业板

各位领导、各位嘉宾,晚上好!我想先说一句话,纳斯达克是全球电子化交易的首创者,也是竞争性的多做市商机制、市场机制的发明者,这些都在纳斯达克得到了发扬光大。一个是电子化的交易,自动报价和竞争性的,而做市商的机制,目前看来也成为全世界各个市场发展的趋势或者模板。

关于场外市场的发展,我主要讲三个方面。第一个方面,简要介绍一下美国总体市场的格局;第二,讲一下纳斯达克的情况;第三,稍微讲一下美国做市商的制度。首先说到美国资本市场,我经常在国内听到多层次资本市场的建设,这可能与美国多层次资本建设的概念不完全一样,或者说,OTC这个概念现在已经发展得不一样了。在美国,所有的市场都是OTC,没有交易大厅的市场都是OTC市场。可能国内外观念不大一样,我相信国内主板市场也是OTC市场,也是没有交易大厅的,可能国内OTC市场是指更低层次的市场。在美国这个层次的市场主要有这几个方面,一个就是主板市场,纳斯达克是全美国最主要的主板市场,它事具有全球上市条件最高的上市门槛的市场,所以纳斯达克是最主要的主板市场。以前美国有很多区域性的市场,包括美国最早的费城交易所、波士顿交易所等很多地域性的交易所,但是纳斯达克已经把所有地区性的交易所全部收到旗下,就是一个很大的整合。以前比较分散,现在比较集中。像刚才张总讲的,中国可能还在走这条路,但是美国的经验是已经逐渐整合,因为不整合竞争,持续不下去,也是一种浪费。所以说,纳斯达克是全国性的主板市场,我们还有另外一家主板市场。除了主板市场以外,下一个市场叫做OTCBB市场,这个市场比主板市场还要低一级。粉单市场比OTCBB市场还要低一级。现在又形成了交易平台转化的交易市场,但是还是没有成功,大家都在拭目以待。美国股权市场大概就是这样的分布。

第二方面,是纳斯达克的情况。我刚才提到了,纳斯达克是全美最主要的主板市场,绝对不是大家所认为的创业板。这也是非常重要的概念。在美国,创业板和主板是一个法律范畴的概念,主办有三个条件,一个是受国家最高监管层直接监管。第二,主板市场运营商的法律结构,也就是说,承担对投资人和对发行公司保护的法律责任,纳斯达克承担的是这样的法律结构。第三,全美国2万多家的机构投资人,无论大大小小,政策上可以允许进入,这就是主板市场,纳斯达克的市场,全美国所有机构投资人完全可以进入。纳斯达克主板市场绝对不是创业板。为什么大家有这个概念,认为它是创业板?可能是因为它是全世界最顶级、最出名创业家的家园,但是它不是创业板,它是主板。刚才谢主任讲多层次的市场,我想分两个方面来讲,可以通过纳斯达克来体现。我相信纳斯达克市场,全世界很多市场都在模仿,它这个主板市场也是世界上率先的市场,主板市场自己分三个层次,最高的层次叫纳斯达克全球精英版市场,纳斯达克全球精英版市场是全球上市条件最高的市场,全球公司在美国上市市值最高的公司是苹果,市值6000亿美元,它在纳斯达克上市,中国去美国上市市值最高的是百度,也在纳斯达克全球精英板上市。所以在主板上有不同的层次满足大中小上市公司的要求。同时不同层次、不同行业的公司上市条件的设置完全不一样,卖服装的公司盈利和销售额一定很大,但是如果我要做一个生物制药公司或者IT公司,高科技公司肯定没有盈利,也没有那么大的重资产,甚至没有销售,这些公司也要上市融资,不同层次就要有不同的上市条件。纳斯达克有四套上市条件,大公司有四套上市条件,小公司也有四套上市条件。以此满足不同的上市公司的上市条件,比如说,重资产的企业肯定要看盈利、资产情况,如果是一个高科技的企业,可能就只看你的估值,或者现金流,或者现金流加估值。

再一个,上市条件在设计上是多层次的,上市条件又是多套的,这也是一种多层次的设计,但是我都是在主板上。这是纳斯达克的基本情况。再谈到做市商制度,纳斯达克首创竞争性的多做市商的机制,因为有了这个机制,纳斯达克在全球单一市场中交易量最大。但是多做市商的机制监管成本非常高,因为做市商要监管不好就很容易乱。所以在这方面监管的责任是非常大的,而且监管主要责任在交易所里边。纳斯达克也受美国证监会直接监管,同时又是一个自己监管自己的市场运营商。纳斯达克目前有500多家注册的做市商,做市商主要的作用主要是促进市场的流通性、活跃性、增加交易量。

这些做市商是这样的,比如说我想卖百度1000股,以150美元的价位卖,我作为一个买家想把1000股卖出去,在美国0.1秒就可以实现了,拿出来基本上就执行了。可是你想想,这样的速度中,难道真有这样的买家在等着你吗?不可能,这是做市商从中做市。有一个做市商用自己的资金储存了很多百度股票,所以当时你一卖出去的时候马上就执行。这个机制还在不断发展变化中,有兴趣的话可以做更多的借鉴。

  

爱华网本文地址 » http://www.413yy.cn/a/233361/656372433.html

更多阅读

香港创业板市场 创业板市场退市之我见

系列专题:创业板上市     2009年10月,我国创业板市场上市,在为新兴企业、中小型企业带来机遇的同时,也存在着一定的问题,市场达到饱和度就必然要淘汰一些企业,重新整合市场资源,在此过程中,创业板退市机制的研究是我国专家、学者目前的

创业板市场的特点 全球创业板市场之X档案

系列专题:创业板上市    当熊熊大火燃烧的时候,人们首先想到的是要抢出最重要的机密档案。对一个正在蓬勃发展的新兴企业的CEO来说,本文就是你公司上市前需要仔细研读、小心保存的X档案。  如果你的公司市场主要定位于国内,那么

dnf抽奖机会在哪里抽 创业板市场的机会在哪里

系列专题:创业板上市   尽管投资者对创业板的热情不够高涨,但是随着三批企业过会,创业板的步伐已是越来越快。“机会总是留给有准备的人”,当10月首批创业板企业挂牌交易实实在在地出现在您面前时,您如何把握机会?我们又该如何在创业

党的五大优势 创业板市场五大优势

系列专题:创业板上市  创业板市场股票申购,创业板市场即将登陆我国资本市场,有关专家认为,与国外同类型市场相比,我国的创业板市场有五大优势。        作为目前国内最大的创投机构,深圳市创新投资集团有限公司副总裁施安平在正

重要节点 加快推进 推进创业板市场建设的重要一步

系列专题:创业板上市 我国证券市场中备收关注的中小板块“悬疑”终于尘埃落定:17日,中国证监会正式批准深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块。   此间分析人士普遍认为,此举不仅标志着酝酿已久的分步推进创业板市场建设迈出了

声明:《创业板市场 美国创业板市场资讯》为网友冷世界分享!如侵犯到您的合法权益请联系我们删除